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罗智先出售上海星巴克赚334亿 隔天统一市值被砍353亿
信传媒
2017年7月29日 下午10:44
撰文=郑国强（摄影／萧芃凯）
“我还是确定你每天早上起来还是看得到星巴克。”统一集团董事长罗智先27日晚间宣布
将统一集团的上海星巴克股权出售予美国星巴克公司，同时美方也完全将台湾星巴克股权
售予统一集团，统一企业与统一超商合计获利达334亿元，罗智先说“对中国大陆、对台
湾市场，我们仍具有高度信心，觉得这个市场还是有非常好的发展。”
然而市场似乎不领情，28日台股收盘，统一（1216）下跌3.47％，收在58.4元，统一超（
2912）跌得更惨，重挫7.8％，大跌22元后收在266元，两家公司市值合计大减353亿元。
为何资本市场不看好出售上海星巴克那三百多亿的进帐，投下了反对票？这得从上海星巴
克谈起。
卖出中国星巴克获利，股市不领情
上海星巴克是统一集团在2000年前进中国市场所成立，17年来统一集团扩展达1301家分店
，每年贡献集团获益41亿元，然而随着中国咖啡市场愈趋蓬勃，美国星巴克总公司多次向
统一提出收购案，最早在2013年就曾提出，经过4年多来，统一企业及统一超商终于以160
亿及240亿元台币卖出手中的上海星巴克持股，合计以401亿元出售，获利可达334亿元。
“上海星巴克贡献统一超商8％，台湾星巴克贡献统一超商1.7％，以后财报上就没有上海
这块转投资的收益了。”罗智先坦言仍看好中国的咖啡市场，但出售上海星巴克股权，等
于放弃这1301家星巴克每天创造的现金流量，以及年度EPS超过10元的贡献，将使得统一
集团的海外投资收益少了一部分。为何罗智先会放弃正在成长中的市场？
罗智先尽量避免用退出中国这个字眼，他对媒体解释说，“我们只是在做管理上的分工，
对未来市场还是很有期望，我们仍属于星巴克这个大家庭里面的成员，现在扮演深耕台湾
的角色。”
若从美国星巴克总公司来看，这宗交易更一目了然，美国咖啡市场成长有限，中国人却才
刚开始喝连锁咖啡没几年，年年都以倍数成长，2008年，美国星巴克宣布大举关掉600家
分店。
3年后，美国星巴克向中国合资股东美心食品（Maxim`s Caterers Ltd.）取回6个省的星
巴克门市所有权，这当中包括了广东、海南、四川、陕西、湖北和重庆六省市合资经营著
250家星巴克门市。
这次则是终于与统一集团达成协议，以总计13亿美元（约400亿台币），向统一企业与统
一超商收购在华东地区的50％星巴克股权，星巴克总公司发布新闻指出，这也是星巴克史
上最大单一收购案，星巴克的执行长Kevin Johnson表示，统一企业已在中国完成了完整
的星巴克架构，星巴克也将设下目标，把分店数从2800家成长到2021年的5000家。
美国星巴克重押中国，让罗智先赚一笔
Kevin Johnson还说，向统一收购上海星巴克完整股权，如同2011年向美心集团收购一样
，这是星巴克在中国长期发展战略最重要的一步。
《路透社》揭露，今年美国星巴克成长力迟缓，宣布关闭379家在美国的Teavana茶饮据点
，疲弱的美国市场和蓬勃发展的中国市场无法比较，星巴克必须汰弱换强，把资源放在未
来几年成长性最高的市场，给华尔街的投资人一个交代。
上海星巴克从无到有，由统一集团一手打造，若从创投的角度来看，罗智先选择了现金入
袋，但这是一种“杀鸡取卵”的急躁作为吗？
台新投顾协理黄文清从28日统一、统一超的股价解读说，“这反映出市场认为统一出售上
海星巴克对它长期的成长性是负面的，但我个人认为这只是一天的短期反映。”
他认为，罗智先的决策是拥抱现金，然后专注本业经营，例如让更多的7-11跨出上海，走
向每个城市，因此，接下来才是统一集团发展的关键期，当这笔现金真的到手了，统一集
团决定投资的项目，才是考验的开始。
3.心得/评论：
先看文章内的罗智先的这张照片，是苦笑? 压力紧绷?
统一卖出金鸡母中国星巴克，获利也只有334亿元，而且最快若在今年底完成，明年才可
入帐，反而一天统一市值就被砍353亿，卖出金鸡母换来小土鸡，真的是得不偿失啊~
紧接着 统一超、统一 分别将在 8/2, 8/3 马上就要除息了，且看股价这几天怎么走?