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毛利不佳 大立光每股赚35元
2.原文内容：
改善良率
【林韦伶╱台北报导】股王大立光（3008）昨举行法说会公布第2季财报，其中第2季毛利
跌落7成关卡来到66.4%，每股纯益35.14元，皆低于市场预期。展望后续营运，执行长林
恩平表示：“看起来7月比6月好、8月又比7月好。”
大立光第2季营收113.14亿元，毛利率66.49%，税后纯益47.14 亿元，均较首季下滑，而
每股纯益则为35.14元；累计上半年税后纯益95.98亿元，每股纯益71.56元。
大立光第2季毛利率大幅滑落到66.49%，低于第1季的70.9%，昨法说会上，法人对毛利走
低提出疑问，林恩平回应：“如果新机款多，比较会有这种状况（毛利率走低）。”但对
后续毛利率的走势，林恩平仅回答：“后续还会有新的机款出来，很难说。”其中对于旧
品的良率改善状况，林恩平则说还不满意。
看好车用镜头应用
法人针对3镜头设计、镜头3D传感、镜头价格竞争等议题提问，希望大立光能以领头羊角
色，让大家一窥镜头产业发展。但面对种种问题，省话一哥林恩平皆以要看“客户的设计
是怎样”、“客户开出怎样的规格”、“竞争一直都在”等模糊方式回应，让许多法人都
快问不下去。
林恩平对车用镜头市场的回应相较之下稍微明确，表示看好车用镜头采用会愈来愈多，并
指出目前东莞厂有积极在做，但量比较少，还算在布局阶段，尚看不到明显贡献，不过已
经获认证的厂，以后可以直接生产其它产品，不需要再经过3~5年的认证期。
对于下半年新厂产能，林恩平表示设备在第3季底就会慢慢进入工厂，真的要有贡献必须
等到第4季，但产能扩张幅度则端看客户如何拉货。在法说会后，马上有法人反应毛利率
不如预期，下修大立光第3季营收与获利预估，估第3季大立光营收为151亿元，季增率约
34%，每股纯益约56.05元。
长线订单动能无虞
不过法人也分析，看好今年三星、华为、OPPO等非苹品牌皆计划推出双镜头机种，且苹果
iPhone 8双镜头机款占比将提升至60~70%，与2016年仅约占新机30%相比提升不少，因此
今年底双镜头机款渗透率有望提升至20~25%，也就是大约3~3.8亿支的水准。法人分析，
大立光不管是技术或产能都领先同业，预期在高阶镜头市占率份额持续提升，长线订单动
能无虞，虽然短期毛利率受良率负面影响，但预期下半年随新产品进入量产阶段，良率持
续转佳。
3.心得/评论：
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原来突破5000是假突破
看来要崩了 台股也准备大修正了
我就不信阿光不跌