1.原文连结：https://goo.gl/hrYYGi
2.原文内容：
这是一场在众人意料之外的战局。
当台股攻上万点、走入艳夏之际，台湾最大的电子商务集团网络家庭（PChome，以下简称
网家）旗下两间上市柜公司的股价，却是走入寒冬。
相较一五年，网家股价曾站上五百元高峰，如今却拦腰折半，旗下另一间上柜公司商店街
，历史高价曾逾二百五十元，如今股价更仅剩约五分之一。
虾皮六百天的猛攻
竟让老大哥上市计画喊停
明明，台湾电商近三年每年以双位数成长率成长，资本市场为何如此不买帐？除了富邦集
团所经营的momo购物网，去年底的单月营收已超越PChome，成为网家挥之不去的压力外，
其他包括旗下的第三方支付事业，受政府法规与Apple Pay、Samsung Pay等外来业者挤压
，都是资本市场观望的原因。
网家营收创新高，获利力却下滑──近3年营运数字
http://imgur.com/dmUjTLX
然而，更关键的原因还有：其缺乏未来题材想像。原本，其旗下的个人拍卖（C2C）平台
露天拍卖，有可能成为台湾第一间赴海外上市的电商公司，没想到，计画却在去年底戛然
而止。
六月二十日，商店街的股东会中，董事长詹宏志揭露计画中止的真相：竟是因为新手虾皮
拍卖！
二○一五年十月底，虾皮正式在台湾上线，至今不过逾六百天时间，却威胁网家约二十年
的江山，这场小虾米对大鲸鱼的战局，到底是如何演变？
为什么詹宏志会感叹：这是一场有趣战役，只是，有时候，“拥有市占，拥有一个位置的
人，其实是痛苦不堪的……。”
时间拉回一五年底，虾皮在台湾正式上线，虽然背后有东南亚最大游戏公司SEA（原名
Garena）与中国腾讯等股东的资源，但当时没人在意这只小虾米。那一年的PChome，正雄
心勃勃的推出行动钱包、并进军泰国，对外攻城略地。
“那时候（大家）以为C2C已经是两强了（指露天与雅虎奇摩拍卖），已经饱和，”资策
会产业情报研究所资深分析师王义智回忆。
虾皮一开始便主打年轻学生，让卖家可简单在手机上做买卖，这跟台湾网购过去锁定二十
五岁以上、PC使用者为主的生态不同，也让大家轻忽。
“当时根本没人知道‘虾皮’是什么，去谈异业合作，人家会问，你们是卖海鲜的吗？”
虾皮拍卖的台湾最高主管行销总监杨晨欣记得。
一年连发三箭抢市
台湾每四人就一人下载过
没想到，服务上线时仅有五十人的台湾虾皮团队，却靠着三支箭，一步步进逼当时有超过
一千二百名员工的网家集团。不过一年，虾皮在台湾的下载数便突破六百万，几乎每四个
台湾人，有一个下载过虾皮。目前外界估算其成交额更已近露天的五分之一，成为台湾最
大的行动拍卖平台。
“虾皮是完全把雅虎奇摩拍卖跟露天拍卖给鲸吞，是直接鲸吞，不是蚕食。”一位不愿具
名的电商业者说。
第一支，也是最凶猛的箭，便是补贴。外界曾估算，虾皮去年补贴免运费、手续费等金额
，全年至少花费三亿到六亿元，这相当于网家去年税后净利的三六％到七三％。虽然网家
加商店街，手上现金约一百亿元，并非打不起补贴战。
“过去（台湾）市场没有纵深可以支持补贴的行为，这个在大陆很普遍，第一次（有人）
在台湾用大规模的补贴，我们当然相信它会有很大的力量。”詹宏志坦言。
但当时，詹宏志的顾虑是，如果拿露天应战，露天的量体大，要全面补贴，将如同焦土政
策，牺牲过大，“因为它只要花一亿，就可以让我赔十亿，”同时更影响露天上市计画的
估值。
詹宏志回忆：“露天那时在IPO（首次公开发行股票）过程，你不可能做这件事，你补贴
，改变获利模式，所有估值就变了，我们一开始反应不过去，觉得代价有点大，一段时间
后，觉得情况不太对。因为我们在IPO的过程，你办法对动态、快的东西有反应……。 ”
而就在外界仅以“砸钱”、“撒钱”看待虾皮的攻城略地时，虾皮其实同步射出第二与第
三支箭：系统接口与服务。
例如，虾皮虽然经营的是C2C的拍卖，提供的服务规格，却是B2C官方商城的等级，像是和
淘宝一样的第三方支付保证、卖家可以看到买家的取货纪录，了解买家信誉，决定是否出
货等等，这在当时都是台湾首创。
“从使用者角度来说，虾皮真的很好用，”网购平台疯狂卖客执行副总江鉴修说，“虾皮
就是没有考虑PC，它就是在手机上用，加载、换页、结单的视觉设计都很单纯。”
网家狂推优惠回击
业绩增百倍、首季却净损
网家不是没有行动App，但就如同詹宏志所说，露天累积十一年，逾百万卖家要从PC接口
快速转移到手机接口，并不容易。庞大资产，顿时竟成为让网家犹疑的包袱。
然而，两、三季的犹疑时间，换来的就是：在台员工数至今仍只有网家约六分之一的虾皮
快速扩大。杨晨欣透露，从虾皮在台湾上线至今，每月平台交易额（GMV）平均都以四○
％的速度在成长。
这场战争的上半场，网家不愿上驷对下驷，眼睁睁的看着一年半的虾皮侵门踏户，抢走了
未来的消费者，中止了露天的上市机会。
现在进入战事下半场，詹宏志下定决心将露天上市案暂时喊停。“要打仗就打仗。”
有意思的是，他不希望上驷对下驷，所以改派规模较小，旗下的商店街去转型，跟虾皮对
打，商店街个人卖场近来几乎每个月都推出各种优惠，据称今年以来其营业额成长一百倍
，但毛利率和股价同步下滑，商店街财报今年第一季甚至首次出现净损。
反观虾皮，在对手开始补贴手续费和上架费等费用同时，却逆势而行，从今年四月中开始
停止补贴，收取成交手续费、刷卡手续费与运费，收割先前耕耘的成果。
“对卖家来说，能赚钱，比缴那○．五％的手续费还重要，”虽然不愿透露绝对数字，但
杨晨欣强调，收取各项费用两个多月来，虾皮仍维持原先的成长速度，目前台湾和有二亿
六千万人口的印尼，并列为虾皮前两大市场。
这场战役还没完结
新获利模式是关键决胜点
虾皮先用补贴开始，但用服务增加平台黏着度，现在，才要享受收成。
目前法人虽肯定网家的正面回击，但仍对后市犹豫。第一金证券投顾出具报告认为，中长
期来看，补贴虽然有助于成交金额及会员数提升，但短期内成本费用大增，目前还未找到
明确的获利商业模式，将拖累公司整体获利，对网家采中立看法。
这场有趣的战役还在继续，但它再度让我们看到，做为市场老大并不保证能高枕无忧。就
如詹宏志对这场商战的感言：“竞争永远是dynamic（动态）的”。没人知道下一秒，你
的绝对优势与地位，会否成为你最大的包袱。
网家与虾皮交战重要大事
只花短短1年半，虾皮竟威胁网家20年江山
2015年10月
虾皮正式在台提供免费服务，登上台湾App Store生活风格类下载第一名
2016年1月
詹宏志宣布旗下露天年底将赴香港上市
2016年11月
虾皮下载数达600万、每月订单量破400万
虾皮宣布成立旗舰店，引入大型卖家
网家开始回击
网家商店街个人卖场宣布零手续费和上架费，商品刊登无上限
保留战力攻虾皮
2016年12月
露天拍卖赴港上市计画喊卡
2017年3月
虾皮下载数破800万，成国内最大行动拍卖平台，预告将对卖家收取成交和信用卡手续费
交战进入白热化
网家商店街个人卖场宣布免收2％刷卡手续费
2017年4月
虾皮开始收取成交和信用卡手续费
2017年6月
网家商店街现金增资近3亿元，引入露天拍卖为股东，个人卖场续推免收ATM退款手续费
虾皮商城上线，攻B2B2C
3.心得/评论：
虾皮应该毫无疑问的是目前C2C网拍的第一名了，看ptt和Facebook的拍卖，很多人的关
键字是"可开虾皮卖场"就知道了，窜起来的速度真的好快，完全抓到露天
1.行动接口极烂、
2.当时没有第三方支付
3.没有线上聊天
的弱点加上银弹补贴痛打，唯一让人惊讶的地方是本来以为40岁以上的人
很难更改常用网站，但是虾皮上中年买家也越来越多。