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投信：台股涨势过快 慎防拉回
2017-06-25 14:16联合晚报 元大绩效基金经理人林其范
台股加权指数6月中旬受美国联准会（Fed）升息影响，指数回档，使日KD回档至50附近，
但短线干扰结束后即展开反弹，指数并创27年来新高。目前加权指数均线呈现多头排列，
且价量配合得宜，就技术面来看，仍未见到败象，惟近期涨势过快，需防过高后拉回。就
筹码面观察，外资在期现货仍皆呈现偏多操作，期货净多单仍维持在57,000口附近，预期
多头延续可期，仍为惊惊涨的缓涨格局。
美国联准会6月将联邦资金利率区间调整至1％到1.25％。本次升息1码后，年底前还将升
一次，推估下次升息时间点将落在12月。
而Fed为因应2008年金融海啸采行四次的QE，导致Fed的资产负债表从8000亿美元，增加至
4.5兆美元，直到2014年10月才停止继续量化宽松，但至今仍未有缩减资产负债表的政策
。
此次Fed公布缩减资产规模计画，虽目前启动时点未定，但应该下半年会发生，最初缩减
上限为60亿美元，之后每3个月将再增加60亿美元，直到每个月缩减300亿美元为止。Fed
持续升息外，也加入了缩表的政策，显示美国对经济前景仍乐观，且升息与缩表应在今年
底才会实行，距下次升息约有半年的空窗期，过往只要有空窗期，对股市的表现多为正向
。
就产业方面，时序步入第3季，无论Apple与非A族群将可见到较明显的拉货动能，惟某些
厂商因更改设计，出货时程有些延后，7月可能仍处暖身阶段，使得8月才会明显有旺季效
应。整体来说，下半年新品齐发，旺季有可能持续延续至2018年第1季。
另，北美半导体设备Billing Report，5月出货金额达22.73亿美元，月增率6.4%、年增率
42%，续创16年来新高，主要为资料存取内存及智慧型手机处理器的强劲市场需求，带
动大量投资，虽因终端产品设计有些递延，但从半导体设备需求即可略知今年下半年景气
。
此外，从近期MLCC发出今年第二波涨价通知，显示步入旺季，今年缺货的族群，缺货效应
将更加严重，包括半导体硅晶圆、NOR FLASH、被动元件等，随旺季来临涨价效应将更为
明显，是今年电子股主轴。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
根据分析
看来是要走一波头肩顶了
有可能先小拉回一波