1.原文连结：
http://www.cna.com.tw/news/afe/201706220407-1.aspx
2.原文内容：
（中央社记者蔡怡杼台北22日电）中央银行今天召开2017年第2季理监事会议，连续4季重
贴现率1.375%不变，对货币政策方向，彭淮南以“适度宽松”回应，记者会上彭淮南畅谈
外界关注的新台币汇率、台股等议题。
以下是记者会上媒体与彭淮南的关键10题问答，媒体询问（简称问）、彭淮南回应（简称
彭）。
●问题一：外资7月汇出可能有多大？
问：外资汇入主要是因为殖利率高，获得外资青睐，就统计来看，外资今年可以拿走4901
亿元现金股利，就这样来看，7月除息过后，外资是否会有汇出的可能？
彭：理论上会汇出，根据过去历史资料，一部分会汇出，但会有一部分留下，我们很多好
股票由外国人持有，赚的钱都被他们拿走很可惜。
至于7月后新台币会不回走贬，我也不知道。
●问题二：彭总裁支不支持前瞻建设？
问：央行过去的双率政策某种程度间接使得台湾物价相对稳定，另外，你刚有提到物价不
是导致薪资成长停滞的原因，这是为你任内对双率政策作辩护吗？另外，你是新政府上任
后，首位提出扩大公共建设刺激经济的官员，不过，很不幸前瞻基础建设计画提出后，外
界有很多批评，你现在对前瞻基础建设还是一样支持吗？
彭：台湾物价稳定，有一部分是全球因素，因为全球物价回稳，另外，一部分是央行货币
供给控制很好，以及制度面因素，如占了权重约2成的健保、交通、学费、水费、电费等，
这部分价格很稳定，所以台湾以PPP(实质购买力)计算后的薪资较高。另外，一国经济要持
续成长，不能全部靠中央银行的货币政策，必须货币政策、财政政策各种政策的搭配，到
现在我的理念还是没有改变。
●问题三：台币强升恐拖累明年经济？
问：台湾、中国大陆、美国等目前实质利率为负值，这是代表央行已经放弃实质利率应该
维持正数的想法吗？另外，7月开始一例一休开罚，这部分对企业的伤害有多大，再加上新
台币强升，对企业来说等于腹背受敌，是否会冲击下半年，甚至明年经济成长？
彭：台湾实质利率跟经济成长比起来的话，与全世界相比不是特别宽松，使得中央银行利
率没有调升的必要，特别是通膨压力低、未来的展望预期也低，产出缺口为负，还有这段
时间货币环境比较紧，至于经济情况虽然没有像货币情况这么紧，但股票40%由外国人拥有
，因此，股价上涨所带动的财富效果也不是全部都显现在台湾。
另外，一例一休议题我在立法院讲过了，劳动市场必须要有弹性加上安全性。
至于新台币是一个价格，当外资大量进来，供给大于需求时，我只能把趋势弄平缓一点，
我不能扭转趋势，这代表新台币没有只阻升不阻贬，另外，新台币在QE1时期升得更多，这
也是小国家的无奈，毕竟渔船怎么开也没有波浪，航空母舰一动的话就有波浪，且小国家
也不能写汇率报告，为什么呢，因为你不够大。
●问题四：台能否从美汇率报告除名？
问：你对美国4月汇率报告满意吗？之后美国10月的报告，台湾能不能从观察名单中除名
？你卸任之前，台湾有机会被除名吗？
彭：汇率政策上，央行采逆风操作，让汇率波动幅度缩小，没有扭转趋势。至于美国汇率
报告，美国也把中国大陆列入名单，显示要不要放进去观察名单是由美国决定。
央行会经常与美方沟通，提供充分讯息，至于台湾能不能从名单中除名，这是由美国决定
，不是由客观指标决定的，这是国际现实。
●问题五：台股能否振景气带旺房市？
问：台湾上万点后持续往上走，台股是否有过热的问题？台股是否可以提振景气，加速房
市复苏？另外，美国启动升息且说下半年要缩减资产负债表，台湾货币政策基调何时才能
从目前的适度宽松转为中性？
彭：先回答后面的问题，假如通膨压力很高、展望也很高，那中央银行货币政策就有可能
有不同的方向，我们要考虑当前以及未来物价展望。
美股自QE结束后，2014年10月迄今，标普500指数上涨22%，其中，10大股票贡献一半、11%
，涨幅集中在IT股的谷歌、亚马逊、苹果、微软、脸书等。 至于台股今年来到昨天涨了
12%，其中，前10大股票贡献涨幅6.7%，台股与美股高度连动，且涨势都集中在权值股在涨
，这是一个很特殊的现象。
股市涨会产生财富效果，但台股目前外资持股40%，所以要打折扣，加上外资领走了很多现
金股利，所以，台股创造的财富效果要比表面想像来得稍微小一点。
●问题六：A股纳MSCI是否排挤台股？
问：A股纳入MSCI新兴市场指数，是否对台股产生资金排挤效果？
彭：明年中才会纳入，假如企业获利能力很好，外资还是会来的，A股纳入MSCI新兴市场指
数对台股的影响也许会有，但时间还早，明年才会知道。
●问题七：外资钱潮台币5月升幅却小？
问：金管会资料外资5月汇入22亿美元，是今年来单月最高汇入金额，但新台币5月升值幅
度却是今年单月最小的，这是什么原因？
彭：新台币升贬不完全由外资进出决定，还有其他因素，比如说厂商对外投资增加，另外
，当新台币强升时，散户也会进来买美金，外资进出与新台币升贬方向也许一样，但不必
然是一致的。
●问题八：今年经济成长率能否保2？
问：今年经济成长率能否保2，很多机构都认为下半年是关键，下半年会比上半年好吗？
彭：出口成长率等指标表现亮眼，都是因为去年上半年基期很低，若剔除基期因素后，事
实上没有那么好，下半年就会反应基期因素，这是统计上的问题。
●问题九：下任总裁明年谁是接班人？
问：明年2月你将卸任，对下任总裁人选有期许吗？
彭：依据中央银行规定，中央银行的总裁是由行政院报请总统派任之，我不能够有什么期
许，这超出我的范围。
●问题十：两岸关系冷SWAP希望多大？
问：现在两岸关系不是很好，我们过去希望争取与大陆签SWAP货币互换协议，看起来希望
渺茫？现在跟大陆人行还有任何互动吗？
彭：SWAP这是政治问题，当年吴伯雄先生去看习近平都讲好了，SWAP有是好，没有也没有
妨碍，因为大陆跟很多国家签了SWAP都没有用，而且两边的外汇存底都这么多，签了SWAP
用不到，事实上，SWAP有比没有好，没有也没有妨碍我们的运作。
至于与人行的互动，坦白说比较少现在，两边互访比较少了。1060622
3.心得/评论(必需填写满20字)：
对这段特别有感：小国家的无奈，毕竟渔船怎么开也没有波浪，航空母舰一动的话就有波
浪，且小国家也不能写汇率报告，为什么呢，因为你不够大。
宗才的工作是尽量抚平波浪