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2.原文内容：
潘健成为何有把握在东芝半导体竞标中胜出？
作者: 严珮华 2017-04-09 Web Only
正当日媒本日新闻报导，台湾鸿海出资近3兆日圆（约新台币8340亿元）投标日本东芝半
导体事业部，与美、台、韩等全球约十家国际知名大科技公司竞标时，台湾IC设计获利股
王群联电子决定加入战局，而且来势汹汹，一加入即宣布出现在胜利的终点。
"不论东芝标案最后结果如何，群联不会缺席。"
群联电子董事长潘健成说，“东芝有困难，群联一定帮忙。”
台湾群联电子这家股本最小、市值最低、手中现金最少的公司，更没有在3月底第一轮
截标的东芝半导体参与竞标名单中，但潘健成为何如此有自信，能在最后结果胜出？
因为东芝不仅是群联最大法人股东，东芝与群联长期合作关系，东芝半导体不论花落谁家
群联都具有重要角色。更重要的是，东芝乐见群联参与，换句话说，群联在东芝半导体
标案中扮演那张重要的关键牌。
群联的内规，“永远不对东芝说NO。”此次东芝有难，东芝开口希望群联参与站在同一
阵线，因为两边从股权投资到业务合作，长期保持密切关系。
潘健成在创业初期，东芝即入股，东芝目前是群联最大的法人大股东，持有联群股权10%
业务上群联有NAND Flash controller IC（快闪存储器控制芯片）技术，而东芝有NAND
Flash，互为上下游合作，鱼水相帮，一起把饼做大。如今东芝已是全球第二大内存
厂商，而群联在全球Flash控制IC市场居冠，两家公司相互共生依存。
“东芝总部已承诺不会卖出群联任何一张股票，”潘健成在法说会上透露，与东芝十多年
交情，东芝需要帮助，群联一定会全力支持，他钉截铁的说。
“群联不是花瓶，我们有自己的价值，”群联去年已成为台湾IC设计获利王，群联用自己
的价值拟定一套参与计划，伴随东芝半导体竞标扑朔迷离，而随势应变。
“群联手中只有100亿元，如果是100亿美金，就直接解决，”潘健成感叹的说。因群联
资金有限，将与友好伙伴一起合作支持东芝。换句话说，群联未参加竞标，但会与
已投标者中结成盟友，共同投资。
"“今年群联筹资不要太意外。”潘健成暗示随时增资参与投资东芝半导体的准备。"
群联的友好伙伴结盟对象是谁呢？先从参与东芝半导体竞标名单上来看，东芝竞标共有
超过十家国际企业参与。日本朝日电视台报导，其中台湾的鸿海出资3兆日圆，美国芯片
设计大厂博通出资2兆日圆抢标最积极，其他竞标者个个知名企业，包括台湾台积电、
美国的美光科技、威腾电子、韩国海力士。
日本读卖新闻更报导，美国科技大厂苹果、微软、Google和亚马逊等知名企业也加入战局
投资金融体系的贝恩资本、银湖、KKR等投资基金公司也加入。
潘健成研判，最后得标东芝半导体的不是一家公司，而是由多家公司组成的团队可能性
最高。他认为，从现在开始，竞标名单中，展开合纵连横多种组合团队参与。彭博社报导
博通与银湖合作出资两兆日圆，海力士加上日本私募基金出资1亿日圆。
在竞标者中，群联与台积电、鸿海同为台湾厂商关系最密切；群联与国际半导体同业关系
亦佳，换句话说，只要入选团队中有台积电、鸿海、半导体公司，都可能是群联的友好
伙伴，群联只要与最后入选团队达成协议，即可参与投资。
为什么入选团队会同意群联参与投资？如果东芝半导体被单一企业买走呢？因东芝持有
群联10%，因此，群联将成为东芝半导体买主的嫁妆。“聘金是不是要来谈？”潘健成
自问自答，“聘金绝不会太便宜。”意即，若东芝半导体内含联群10%股权出嫁，显示
群联在东芝半导体出售案中具一定的话语权、扮演一定的角色。因此，潘健成才有信心
的说，不论竞标案结果如何，“群联不会缺席。”
“今年群联筹资不要太意外。”潘健成暗示随时增资参与投资东芝半导体的准备。去年
群联每股获利24.67元，发14元现金股息，仅占获利的5成7，他说，即为多留一点资金，
有备来而投资东芝已溢于言表。
潘健成为何宁愿筹资借钱坚持投资东芝半导体？
因为东芝对群联多次情义相挺。
群联草创初期的还是一家小公司时，遭慧荣控告并申请假扣押，当群联营运资金顿时冻住
，东芝伸出援手大举加码群联，持股从8%跃增至19%，挹注资金给群联，在东芝的雪中送
炭下，群联员工才有薪水可发，解除群联困境。 接着，当年USB景气大好、群联接下大单
后，却惨遭三星断货，没有Flash交不了货，公司面临违约倒闭。最后，东芝愿意在Flash
大缺货时情义相挺，硬出挤出Flash给潘健成，解救群联于危难之中。 群联也对东芝以沫
相濡。某年Flash反转出现崩盘，东芝生产过剩，仓库里满满的Flash库存，东芝要求群联
吃数千万美元的Flash，潘健成心知肚明这数千万美元的库存，明天可能只剩下数百万美
元，但潘健成为报东芝昔日恩情，亏损也硬是吃下，解决东芝的困境。
东芝与群联从股权、业务的合作，到历经数次的患难真情与共长期伙伴。如今，东芝有难
潘健成力挺东芝到底，东芝也希望群联帮忙，群联经由投资东芝半导体，亲上加亲巩固
长期合作关系最后结果如何？原本最快第二季见端倪。但旺宏7日在美控告东芝侵权，
美国国际贸易委员会(ITC) 将展开调查，是否侵权?为诡谲多变的东芝半导体出售案再
投下新变素。
3.心得/评论(必需填写)：
#1Ohu05d7 这篇陆行之点名群联润泰，难道是资深分析师的经验，直觉，或是小道消息?
8299 历年现金配息率 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
51% 48% 53% 60% 64% 59% 57%
跟一些六个零的公司比起来，去年配息率也没有降得太夸张
既然有意要收购部分股权，说清楚配息率降低小股东应该也无话可说吧
不然先把现金配掉，在做现金增资。不就跟减资后增资一样吗@.@ 还要扣税呢
有把握吃掉部分东芝股权，才是潘董在股东会挂保证东芝不会出脱的原因
只是不知道钱怎么来? 除了现金增资也得跟银行借些钱吧!