NG1999．1808润隆．2016~2017基本分析
好读版：
http://ng1999.blogspot.tw/2017/04/ng1999180820162017.html
心得：
大家好，我是NG1999，这里分享一下这次1808润隆(2016~2017)交易的基本分析。
分享关于一个有兴趣的标的、想了解的公司，我会用什么样的资料去看过他一次。
【润隆建设．背景】
国内上市建设公司有所谓营建五虎的老称呼，其中常年为上市营收第一高的营建王兴富发
（2542）就是实际上润隆建设（1808）的母集团，而润隆建设（1808）便是集团旗下的第
二家股票上市公司。
(PS.兴富发只是上市的营建集团营收王，不是全台的营建集团营收王，近年营收王也常换
人当)
兴富发集团旗下拥有兴富发建设、润隆建设、齐裕营造、建材事业..等公司，其中3家100
％子公司，包括齐裕营造、巨丰旅馆和宏亮娱乐，但规模还不算大，大部分也是作集团内
的业务往来，而润隆建设则是比较有规模的子公司。
关于润隆建设（1808）与兴富发集团的关系，搜寻近年新闻与调阅年报大概就能了解一二
。
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【润隆建设．股东结构】
我们从公开资讯提供的105年年度报告档案中可以看到，这家公司目前股权相当集中， 大
约7成以上的持股都为大股持有人
(图)
股权的资料比较新的可以从“集保库存”中查询每周的资料，该资料会在每周交易结束后
的隔天下午更新。
(图)
或是另外有个网站“神秘金字塔”也是整理累积了不错的历史资料可以直接观看，他的资
料来源应该也是去抓“集保库存”。
(图)
从这些资料来看，长年该公司的主要股东都维持6~7成的股权在手，股权算是满集中的。
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【润隆建设．实际股东】
另外看一下这家公司实际股东有谁，从公开资讯提供的104年年报中可以看到，主要持有
股东名单大部分为投资公司，这是有钱人的基本架构，透过自己的投资公司持有其他公司
，以方便一些实务上财务的运作。
(图)
而实际上在前十名持有股东上，年报还会接露相关关系人，从这份资料中就能看的明显
润隆建设股权大部分持有者都是兴富发（2542）郑家人或周遭关系人持有，所以说兴富发
（2542）对于润隆建设（1808）的确是能有相当直接的控制权。
(图)
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【润隆建设．历年营收】
在作一档股票的时候，建议都要对该公司作一些基本营运的了解和感受，
所以包含历年营收、历年营运绩效、营运内容、营利率等都是一些该过目一下的资料，
这样能建立一些感知与基本的氛围，基本感知有助于交易决策的制定。
自己很常使用“GoodInfo”来作这类的浏览，他是整理相当完整的一个资料汇集网站
(图)
有些资料没有搜齐或是要看最新公布资料，也可以从“公开资讯站”的每月、每年营收得
到最新资料。
(图)
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【润隆建设．营运近况】
从上面资料我们可以知道，这家公司近年，在建案上的安排，大致上年营收落在40~50亿
上下
有了这样的概念，我们再去检视近年的建案，就可以感受到大小案的差别
对于大案特别留意建造工程与交验屋日期
2016年的建案
“国宾大悦”总销约67亿、“台中帝宝”总销约18亿、“静心文汇”总销约21亿
其中“国宾大悦”“静心文汇”是跨年度认列的
2017年的建案
基隆“信义城”总销约20亿、台南“真爱”总销约45亿
2018年的建案
“NTC国家商贸中心”分销约50亿、“新富案”总销约30亿
这些资讯从哪来呢？基本上每年对股东的年度报告有些公司会有整理
这算是公司方面的说法，不过不是每一家营建公司都会这样整理
(图)
另外你可以从新闻上去看看，记者媒体的采访资料，交叉来看也不会差太多
唯一可能要注意的资讯就是总销可能估太大，或是明明是合作分销案却没写清楚之类的细
节
(图)
有了这些基本资料的阅读，大致上就对这公司有了感觉
而实际上这只是一个入门的索引
接续下去可以从房仲、实地等多方面去确认大案件的户数、均价等就来推敲总销
再从市况与房仲业务方面可以掌握案件销售率
然后再从一些情报资讯甚至网络论坛可以掌握交验屋状况
掌握了交验屋时程，大约就能掌握入帐日期会在哪几个月
对于营建来说，入帐就是最重要的环节
营建都以年看，所以那些案件能否入在今年还是明年
对于公司股价的关联有时影响是满大的
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谢谢~