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2.原文内容：
陈怡桦2017-03-31 08:00
3月29日台湾的年轻人可能会忘记这一天是青年节，但绝对不会忘记这是天团五月天成军
20周年的纪念日。
就在同一天，五月天演唱会幕后团队必应创造首日登录兴柜，与免费纪念演唱会话题天衣
无缝搭配，让必应股价持续飙涨，30日盘中还一度突破300元大关，站上305元，成为兴柜
文创股股王。
兴柜文创股王诞生
摇滚天团五月天329当天重返初次登台的大安森林公园音乐露台免费开唱，估计总共有3.5
万人挤进公园周边，歌迷彻夜排队只为追求“五月天信仰”。同时，顶着五月天演唱会御
用团队的必应创造登录兴柜，开盘参考价为54.8元，收盘价为160元，单日涨幅将近2倍。
在“五月天概念股”加持之下，必应创造30日股价延续气势，盘中最高一度飙到305元，
最后收在285元，合计两日已经大涨超过4倍，相当惊人。从原本只是五月天相信音乐底下
的一个小小演唱会制作部门，到如今服务范围涵盖演唱会、颁奖典礼、综艺节目等，能从
软件到硬件设备一手包办，大家说他们有求“必应”，所以叫做“必应创造”。
必应创造替歌手打造演唱会奇蹟，一登录兴柜也创造股价奇蹟，不过在进入资本市场之后
，必应创造有没有办法如同五月天的演艺生命一样，一走就是20年，市场都相当好奇。
“譬如像是韩国的影视产业，你要怎么带动周边产品的效应，这才是推升产业发展的动力
来源，”观察影视产业证券多年的丰银投顾研究部副总翁伟捷说。其实如果将所有上市柜
及兴柜的公司加起来，台湾的“影视音”股已逾20家，对于影视音族群来说，手上的“软
实力”、“智慧财产权（IP）”正是最大的生财工具。
文创股卖本梦比
IP可能是一首歌或是一部剧本，它的呈现形式也很多元，除了影视、手机游戏，甚至周边
商品也是一种方式。不过，翁伟捷分析，以必应创造的营收结构来看，“软”、“硬”比
大约是3比7，换句话说，对于能真正创造价值的内容供应部分仍较为不足。
看到必应创造2015年的营收为6.1亿元，税后纯益为1765万元，每股盈余为1.67元，对比
今天的收盘股价285元来看，本益比竟然超过百倍。“它（文创产业）就是一个‘本梦比
’，”翁伟捷说，观察台湾的文创类股，股价表现和真实获利情形往往搭不上线。
事实上，像是台湾首档文创股华研，过去本益比也是动辄超过3、40倍，“但它真正的获
利数字并没有这么漂亮。”翁伟捷分析，也由于文创产业的价值很抽象，难以真正用金钱
衡量，除非它能带来周边效益，否则若市场只侷限于台湾的话，它没有办法创造更多现金
流的来源和价值。
像这样的“梦”，投资人有没有必要追？翁伟捷提醒，和生技类股不同，生技股取得药证
后或许真能把“梦”幻化为营收，但文创类股卖的“梦”更为抽象，除非投资人能找到一
个合理的价格，判断公司获利能力跟它的股价符合，否则在台湾，文创类股在市场中还相
当小众，如果进得去却出不来，只是进一步增加流动性风险。
五月天诉说了20年为梦想永不妥协的精神，令人动容。但在现实资本市场中，投资人要追
梦，恐怕不能感情用事，必须小心再小心。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
标题又在造神......，但内容感觉还中肯。
身边一堆根本懒得研究的五迷说要买文创股，
我都不知他们开玩笑还认真的。
话说之前还有朋友因为喜欢SHE想要买华研，
只能说这行销手法(?)真得好厉害啊!
粉丝的钱好像很好赚(?)