小弟因为在电商平台工作，所以有些想法提供给大家参考一下
看大家对于网家看空的讨论有几点
1.价格比较贵
2.多了很多竞争者(momo/虾皮)进来抢食大饼
3.主要竞争者momo价格比较便宜，富邦媒的营收已经超过网家
4.电商市场饱和，甚至有大大认为是夕阳产业(???)
个人认为如果以上面这几点作为看空理由是满危险的
1.价格比较贵应该比较偏向心理因素，因为基本上B2C的平台，背后的供应商都是相同的
，今天某A厂商在pchome上架，通常一定也会在momo、yahoo上架，而售价通常也是会被
固定为一样的价格，如果某家厂商在A平台提供比较便宜的售价，通常马上会被其他平台
给客诉，要求要嘛另外的平台也要降价，要不然就是A平台价格要涨回。越大的品牌越容
易被盯价格。偶尔有些品项可以做活动价，但多半是各平台轮流做，而比较少偏厚某家
平台。momo会给人比较便宜的感觉是因为基本上momo都是全天候折扣，或是可以用折价
券。这是momo多年来抢市场的大招，但这中间产生的是自己本身毛利的减损，就投资人
的角度来看，这不一定是好事。所以价格比较贵没有竞争力当作放空的理由满危险的。
2.其实在2012 13年左右开始就有许多新的平台跳进来如ASAP/Friday等等，但这些新进
的平台基本上对于排在前面的龙头影响力不大，个人认为做B2C电商平台最主要的基本兢
争力是来自于拥有的商品数，你的商品数不够多，你再便宜，再方便好用但只要商品数
输人，你就是比不过别人的业绩。以ezprice 2016的数据来看，pchome的商品数远超过
其他家电商平台，这个差异就让其他平台在业绩上很难追赶。所以说虽然有其他电商进
来抢食市场，但通常影响有限。至于大家常常提起的虾皮，在本质上就不是同一种营运
模式，两边吃的市场不同，个人不觉得可以拿它的窜起当作看空的理由，更何况虾皮现
在是烧钱来抢市场，要再看过个几年长怎样才知道会不会成功。
3.momo比较便宜的理由上面已经提过，另外大家分析momo的时候要注意，它还有个电视
购物部门，所以在纯电商的部分应该是还没有超越网家的。而且电视购物这两三年市场
饱和且萎缩，某方面来说渐渐变成momo的危机点。
4.这个就见仁见智，但小弟是认为还有成长的空间，只是没有过去几年那么高度成长就
是了。至于什么时候是瓶颈期，我觉得可以用天猫的1111做标准，哪一年的业绩是负成
长，再过两年台湾电商市场应该也要到饱和期了。
总结而言网家不是不能看空，但用以上理由看空是满危险的，网家最近股价直直落，个
人解读有个原因是第三方支付这个炒股灵药药效退了，从2014年网家股价井喷，到现在
也只是跌回当初的起涨点而已，但股价跌到这边应该也是差不多了，甚至有点超跌的感
觉，个人判断大概在190~230左右是合理区间。
网家最大的危机是这几年来身为龙头，在第三方支付个项目之外，好像没有其他值得期
待的点，相较之下momo在今年年底应该会完成的它的自有仓库，在物流上快可以和网家
站到同个高度，同时商品数也可以有明显量的提升。另外还有几个海外市场的合作开发
，随时有可能有惊喜开出。这几点是网家该警觉的地方，所以找出下个机会点是网家目
前最大的课题。
以上一些想法和各位股神们讨论，祝大家多空都赚，谢谢。