1.原文连结(必须检附)：
http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20161031/979198/
2.原文内容：
2016年10月31日22:34
发文19：40
更新22：34 更新F-贸联说法
F-贸联购并，宣布以300万美元，折合1亿元新台币收购香港城钺100%股权，并于2016年
10月31日完成交割程序，F-贸联表示，收购完成后，香港城钺产品与产线将整合入F-贸联车
用事业群，正式打入日系汽车市场，营收11月开始认列。
F-贸联车用线束客户包括Porsche、Ferrari、McLaren、BMW，都属超跑类名车厂，
其中BMW虽为自用客车品牌，但F-贸联主要交车上娱乐资讯系统线束，另外，更知名客户
是美国车厂特斯拉，但与传统汽车用连接线束市场仍“隔层纱”，此次借由购并港商，
则可以打入传统车厂线束供应链，进入市场更大的自用汽车大厂供应链。
F-贸联说，香港城钺客户主要是日系车厂，交货煞车感应线束，其次车门及后视镜用
线束都是主力业务，跟F-贸联完全互补，有助于开拓日本及个人自用车市场。
F-贸联表示，传统汽车线束供应链打入不易，由于F-贸联跨入车用市场晚，唯有靠购并
方能加快布局
。
香港城钺目前毛利率与F-贸联相当，法人估双方合并后，香港城钺应该也可望有双位数
年成长动能。
香港城钺成立于1994年，是电线电缆制造商，工厂位于广东佛山，以车用线束及电器
导线为主，根据香港网站资料，该公司年营收超过新台币2亿元，目前获利中，台湾客户
包括清荣Sei Ei Enterprise、合丽实业Well Together Industrial、南东电子Nan Ton
Electronics、庆山科技Ching-San Technology，日本客户则包括汽车零组件供应商Johok
u、Yoshida Denki、Nakamura Shoko。
（王郁伦／台北报导）
公司新闻稿
http://zh.bizlinktech.com/media/Detail.aspx?Id=182
台北，10月31日，2016 – 全球线束领导厂商贸联控股宣布，将以总价3百万美元
（约新台币1亿元）收购香港城钺有限公司100%之股权。此案于2016年9月2日已完成签约
，并于2016年10月31日完成交割程序。收购完成后，香港城钺有限公司之产品与产线将整
合入贸联车用事业群，共享集团产品开发及业务布局资源，不仅让贸联控股的车用产品线
更扩大，亦能透过其在亚洲地区的供应链角色，有助于贸联开拓车用市场。
香港城钺成立于1994年，制造基地位于广东佛山，主要供应、制造与销售各类车用导线
(Lead wires)、导线组束(Wire harness)、电缆组束(Cable assembly)，为日系汽车与
电机大厂之供应商。
贸联控股董事长梁华哲表示，车用市场为集团长期发展之重心之一，香港城钺是贸联上市
后第一个收购案，也是贸联在车用领域完整化的一步。香港城钺在车用线材领域耕耘多年
、经验丰富，长期供应日系车厂与电机品牌客户关键零组件以及线材，终端应用跨越东南
亚及中国车用市场。我们期待结合香港城钺亚洲供应链角色，以贸联既有的线束设计与量
产能力，开发更多样、更完整的车用产品线，互补双方原本着重不同区域的客户资源，扩
大服务全球客户的综效。
贸联有稳健的长期发展策略以拓展客户、建立更完善的产品线、为客户及股东创造更多价
值。贸联将持续从内部建立以及整合外部资源两方面努力实现。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
1.公司年初发行CB有8000万美金银弹,至少有
A.这家亚洲厂
B.跟某家欧美印度综合车厂
C.以及扩厂生产TESLA增加TESLA新产品3大商机,
目标是成为更完整的汽车供应链厂商之一
如果全部银弹都投入,理论上最近两年应该成长20%以上(自己成长10%购并成长10%),
如果最理想状况,今年EPS>9,明年EPS上看11,以平均本益比17-21来看
应该明年股价高锋落在190-230附近
不过若考虑CB换股,整体会稀释10%左右
即使如此,对比现在股价160仍有20%~40%以上成长空间
2.这次购并最厉害的是增加了亚洲(大陆/日本)的客户,
虽短期营业额只增加2-3亿一年,但长期来看增加了部分新产品以及新客户,
透过原本超强的产品系列跟研发能力两家公司互补产生了synergy
消极来看分散了原本美国车厂3-4大客户占车用85%以上的的风险
积极来看可利用跨大产品线增加新地区客户而使车用占比再提升10%-20%
所以使得3655可能由原本的IT/车用/其他=5:3:2变成4:4:2
3.本系列文呼应stanleyplus前辈要求会留到3665重返200为止
4.看起来明天会涨,但是涨多涨少呢?先猜明天涨2%以上
另外猜测10月营收增加10%以上,第3季eps2.5,全年营收93亿,eps9上下
5.最近大盘到9300每天成交量低加联准会12月可能升息都是隐忧
6.各位前辈怎么看3665呢?理性讨论,勿战