1. 标的：振曜
2. 分类：多/空/请益/心得
多
3. 分析/正文：
电子书的部份从九月下旬开始为出货旺季，故十月营收应可续创新高，这大家都知道不再
赘述，跳过。Rimowa FB 官网10/25 宣布长荣航空成为亚洲第一家使用电子标签服务的公
司，2016/12/1 正式上线，台湾能见度大增，具媒体新闻价值。由于元太出电子纸，振曜
是出模组，所以此产品在振曜的营收贡献度会远高过元太。
另外Rimowa 已于近期加入 LV 集团旗下，并以双执行长模式运作，年轻的掌门人对新潮
的东西应该很感兴趣，未来不排除在每个LV包包的一小块面积都使用 E-ink module。精
品的东西不屑杀价竞争，卖越贵越好卖，故合理本益比应可从 10 倍提升至 15 倍(此段
为个人推论，仅供参考）
EPS 预估：
Q3: 2.37 (以Q2 毛利估算）
Q4: 3.5 （Q4 营收以每月 6.5 亿保守估计为基础）
2016 全年 EPS 估 6.07（不含Q1汇损回冲）
2017 全年 EPS 估 8.68 (假设电子书出货规模与毛利不变，rimowa E-ink 模组每月一
万组为基础估算）
后续若有其它行李箱业者导入则不适用此估值。
4. 进退场机制：(停损价位/出场条件/长期投资)
58-65 可进行基本持股布局。若有带量长红突破月线后再进行加码。短线出场价位用15倍
本益比估算为91 （2017 出场价位为 130）