※ 引述《nixt (不会取暱称)》之铭言：
: 以一般券商来讲会怎么写公司报告呢？
: 通常会提到本益比、获利率、CAGR、未来性等
: 一定要有数字给予佐证不能只是说“这公司好所以建议买进”
: 那这样这份报告应该是直接就会被打枪了
: 以一般会被评等为“买进”的股票除了PE低于同产业之外
: 另外原因就是未来成长性很高 例如CAGR连续3年都在双位数
: 或者是未来性极佳等(本梦比极高)，这样的股票就有机会被评为买进
: 以大树来看
: 毛利率 营业利益 营利率 业外收支 税后净利
: 104 Q1 22.88% -1 -0.14% 9 7
: 104 Q2 24.28% 17 3.37% 7 16
: 104 Q3 25.26% 8 1.50% 15 19
: 104 Q4 26.70% 32 5.34% 11 35
: 105 Q1 23.98% 14 2.24% 10 20
: 105 Q2 22.98% 14 2.10% ? 19
: 单位(百万)
: 从上表可以发现获利的一半来自于业外收支
: 原因我还没去看但根据c大回文有可能是来自于卖子公司产品的收益认列
: 但是以税后净利来看并没有明显的成长，CAGR不符合买进的标准
: 从PE来看
: 大树 80
: 2015 EPS 3.35 PE 23.8倍
: 2016假设EPS可以有3.6好了 PE 22.2倍
: 同产业类似的公司就是杏一，虽然杏一的产品结构和大树并不相同
: 但是同产业以法人角度来看依然会被放在一起比较
: 杏一 84.4
: 2015 EPS 4.83 PE 17.47
: 2016 上半年EPS2.14 年衰退13%，
: 所以推估整年EPS可能是4.27 PE 19.7
: 一个衰退的公司PE可以得到20倍左右应该已经是很接近PE上缘了
: 以杏一和大树相比，大树的本益比明显高于同业
: 所以以今年EPS推估来看大树今年合理价约在75附近
: 从这点也不符合买进资格
: 最后从未来性来看
: 老板说五年内要展店到200间
: 2013年25家
: 2014年35家
: 2015年46家
: 2016年52家(官网上查到)
: 到2021年还需要展店148间，所以平均每一年要展店29.6间
: 现在平均每年展店10家，今年已过8个多月目前展店6间，
: 很明显展店速度并无加快
: 所以看来展店速度比预期落后很多
: 而我从2015年的分店数来推估
: 税后净利 分店 每间分店平均贡献获利
: 2015年 7700万 46 167万
: 2016年 3900万 52 75万
: (半年) (半年)
我的下一篇文章推估今年展店预计是12间，
我刚查了一下官网到现在为止的分店数是57间
今年看来展店的速度可以高于我原先所预期的展店数
9月营收也刚出来了营收2.38亿，比起8月营收2.39亿来讲竟然只能持平
现在先别谈前面讨论串中所谈的问题
新店开张所希望达成的营收增加效应，目前完全没看到
更别谈因为新店所会造成的利润下降可能性
当然只看一两个月并不准确，但我觉得这支要转变为成长来看
目前需要更常的时间了，所以在营收或是利润有大幅增加之前
我想我暂时会把这支股票移到偶尔观察那一区
我想为什么我会追踪这分析，主要是上一个讨论里面
很多人提说当年宝雅也没人看好
但我想借此解释一下，这就是基本面分析的特性
这特性并不是说我今天看坏这支股票那就是永远看坏
而是这支股票成为转机的时间点尚未来到而已
我们并不需要买在宝雅的最低点，而是在看到他体质改善之后才开始进场
这是因为我们都没这么有钱投资每支股票都有机会成本的问题
事实上宝雅在成为成长股之前，也是在公司体质上打底了很多年
回到大树，我想大树这间公司也是这样，
目前来看公司还需要经过分店扩展，毛利下降经营客群的很多阶段
然后才会在某一个月的财报开始看到营收和毛利逐渐上升
那时候就开始值得进场...