1.原文连结(必须检附)：http://goo.gl/GxFgUx
2.原文内容：
公开收购后大举转换 乐升可转债疑云重重
柜买中心上周五（9日）以乐升3月初密集发行的三档“可转让公司债”（
CB）在“配售”及“转换”上有异常情形，并内线及炒作移送检调。据了
解，在百尺竿头5月底宣布公开收购、乐升股价闻讯被拉升后，三档CB中
的“乐升4”及“乐升6”开始大量被转换成股票，后者转换率甚至高达九
成，诡异的是“乐升5”却不动如山，一张也没转换。这些不合理的现象
，被柜买认为异常移送检调侦办。
这些转换异常的可转债，究竟配售给谁？柜买中心仅表示，案件已移送司
法机关侦查，不便公开；金管会主委丁克华表示，柜买中心针对可转债配
售的对象及转换时机“做了很详细分析研究”，被认定有异常的部分，已
移送给检察官调查。
券商界分析，很可能是配给公司派及相关金主，再借由公开收购的议题炒
高股价，借机“债转股”大赚差价。
可转债是一种结合股权及债权的投资工具，每档可转债会有一个“转换价
格”，即债券转换成股票的每股价格。当股票市价大于转换价格时，投资
人可将公司债转换为普通股股票，赚取资本利得。
举例来说，一张可转换公司债票面金额固定为10万元，转换价格假设是50
元，可换算股数则为2,000股，即可换成二张股票；若目前股票市价为60
元，卖掉就可赚取10元差价。
乐升从3月初发行的三档可转债，转换价格为73.8~75.1元，5月底百尺竿
头宣布公开收购，隔天乐升股价就被拉涨停，冲上100元以上水准。熟悉
可转债市场的券商透露，公开收购消息公布后，乐升4从6月开始转换，迄
今已有2.75亿元被转换，转换率达45%（也就是可转债45%的余额被转换成
股票）。
发行金额10亿元的乐升6更夸张，转换金额高达9亿元，转换率近九成。这
名券商分析，乐升4、6二档可转债在3月初布局完成，5月底公开收购一公
布后，6、7月开始大量密集地转换，但另一档可转债乐升5，到目前一张
也没被转换，很明显乐升4、6是配给“知情的人”。
至于乐升董事长许金龙说，可转债有闭锁期，券商表示，这三档CB闭锁期
只有一个月，4月初就打开了，许金龙的说词“明显在装傻”。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
乐升4︰发行5亿 乐升5︰发行5亿 乐升6︰发行10亿
乐升发行20亿CB的目的，是为了要购买厦门同步网络吗？
乐升6都快被换光了，乐升5怎么都没人换呢？