1.原文连结(必须检附)：
http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5078072
2.原文内容：
全球密切注意美国联准会（Fed）主席叶伦（Janet L. Yellen）美国时间26日在全球央行
行长杰克森霍尔（Jackson Hole）年会发表的演说，因为据信这是联准会9月22日利率决
议之前，最后一次的联准会官员公开谈话。
叶伦在会上表示：“有鉴于劳动市场、我们对经济活动展望和通膨状况表现稳健，我想这
更加巩固未来数月内调升联邦基金利率的态势。”
《华尔街日报》解读，叶伦的谈话保留了Fed会在9月20至21日政策会议上宣布升息的可
能性，但如果未来数周的经济数据令人失望，Fed还是可能收手。而接下来，最可能影响F
ed决策的将是9月2日公布的就业报告。
叶伦说：“Fed向来藉著判定新数据资料贴合我们的经济展望预测程度，来制定下一步决
策。”
但就算Fed没在9月升息，今年内还有两次会议，分别在11月与12月。但由于11月的决策会
议时间点，正值美国大选前夕，一般预期Fed会选择按兵不动。
Fed于2008年将利率降到了0，还启动了量化宽松（QE），直至2015年才决定将短期借款
利率调升1码，结束7年的零利率时代。
联准会官员从那时候起，4度有意升息，但由于经济成长不如预期，以及不确定中国以及
其他国家的经济和货币政策和情势发展，再加上美国就业条件也不够强劲，导致数度拖延
。
叶伦说：“尽管经济成长不算快，但已足以改善劳动市场。”根据观察，尽管今年的失业
率大致都在5％左右，但劳动市场状况已经改善。
她暗示，联准会内部官员预测经济平稳发展，但一旦预测指向经济恶化，联准会便更有
可能维持利率不变或寻求新的刺激经济方案。
叶伦说：“联准会预期未来几年美国实质国内生产毛额将温和成长，劳动市场更形健全
，通货膨胀大概会提高到2％。”
她说：“依据这样的经济展望，联准会依然相信，随时间逐步调升联邦基金利率是妥适
的作法。”
联准会官员每3个月会做一次短期利率预测。根据 Fed在6月释出的利率意向位图，可
发现各期间中位数均较3月稍有变化，2016年中位数虽维持0.875%，2017年预估中位数由
今年3月之1.875%降1码至1.625%；2018年则由3%降至 2.375%。
不过，叶伦没有聚焦在上面的数据上，反而是强调2017年底利率可能介于0至3.25%之间，
2018年底则可能介于0至4.25%之间。
叶伦解释，将预测幅度拉得这么大是因为“经济冲击频繁出现，且情势发展鲜少是照着
预测走。”
经济再衰退的话 ép准会还有招吗？
她用了相当长的演讲时间审视，未来经济如果再陷低迷，联准会会怎么做。毕竟许多经济
学家指出，美国人口老化，以及其他外在动能似乎都会让美国经济成长趋缓。
传统上，联准会会在经济萎靡时降低利率、刺激借贷，投资并增加支出。但缓慢的经济成
长就可能意味着美国大致必须维持低利率，但现在利率已经那么低，联准会还可以打什么
牌？
叶伦说，联准会有做些假设，一旦未来经济向下探，也许仍需要祭出大家都不陌生的工具
：购债以压低长期利率，或是再度压低利率。联准会也会继续研拟其他选项，包含扩大联
准会可购买的资产范围、提高通膨目标等。
资料来源：The Wall Street Journal、Reuters - See more at: http://www.cw.com.t
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3.心得/评论(必需填写满20字)：
记得彭怀南曾经说过，美国今年都不会升息，不知道是真的?假的?