小弟股龄2年
主要买卖美股ETF 所以大概知道反指数的机制
如果有误恳请大家赐教
文章主要来源为morning star的这篇文章
http://news.morningstar.com/articlenet/article.aspx?id=271892
先说结论
Leverage（杠杆）、inverse(反向）都是只适合当日或短线操作的投资工具
比起一般适合被动投资的ETF 这两种都是属于高风险的投机工具
Short 正常的ETF也不适合长期持有
因为每年必须付给dividend 出去
所以资产会减少，不像正常持股机会可以无限持有。
杠杆与反向ETF都没有持有现货股票
都是透过各种衍生性金融工具来达成杠杆或反向之目的
所以这种ETF都有相对高昂的手续与支出费用
最重要的是这两种ETF都是追踪"当日"涨跌幅
所以这会造成很有趣的状况
以下是从morning star文章撷取的例子
http://im.morningstar.com/im/USDJRealEstate_graph012108.gif
在2008年间美国不动产ETF(IYR) 跌了50%
所以照理来说两倍反ETF(SRS)应该要大涨50%
可是事情却是两倍反其实也跌了50%
这说明了以大时间尺度来看 杠杆与反向ETF其实有很大的追踪误差
以下是很常见的举例
先假设某指标跌了了10%隔天又涨了10%
10》9》9.9
所以正常ETF持有者损失0.1
Short ETF +0.1
现在来看反向ETF
10》11》9.9
所以反向ETF损失0.1
两倍反向
10》12》9.6 -0.4
两倍正向
10》8》9.6 -0.4
所以如果要玩杠杆或是反向
心脏要大颗 预测神准
而且千万不能长期持有