1.原文连结(必须检附)：
https://goo.gl/vAERyp
2.原文内容：
国内唯一一档看空的反向ETF－台湾50反1(00632R-TW)交易火热，继昨(30)日成交量、外资
卖超都具台股之冠，今天台股持续反弹冲破8700点大关，台湾50反1爆量惨遭轧空破底，跌
近1%，最低跌到18.06元，近午盘成交量已达18万张，预估成交量还是持续夺冠；台湾50反
从今年5月上旬的高点20.21点下跌至今日盘中低点，跌幅已超过1成。
元大台湾50反1规模已超过460亿元，创下挂牌以来新高，是台股ETF仅次于台湾50 ETF第二
大的ETF。近期，法人大举操作台湾50反1，昨天台湾50反1成交20.6万张巨量，外资卖超
1.19万张，自营商更是卖超15.6万张，台股在英国脱欧后，天天上涨，显然让部分看空台
股的ETF投资人认损出场。
不过，台湾50反1是连结台股期货，和大盘指数反向的商品，台股跌时台湾50反1就有上涨
契机，但是法人大举买超台湾50反1就代表对未来波段行情看空，卖超台湾50反1就代表对
未来看多反弹吗？台湾50反1的原创者元大投信副总黄昭堂日前表示，看杠反ETF的操作不
是和看一般个股一样，法人买就看多，法人卖就看空，这样解读会误导群众。解读台湾50
反1应该从3个面向来判读：1.规模变化、2.连续性折价或溢价、3.整体单位数的增减。从
这3个指标可以进一步分析3大法人的操作策略是套利交易还是避险或者单纯的方向性操作
。
一般而言，套利交易最是自营商和外资会运用的交易策略。由于台湾50反1有初级市场和次
级市场之分，在交易所挂牌的是次级市场价格，初级市场则为净值，净值的报价会在券商
网站上每报价一次，当券商或外资发现初级市场和次级市场价格出现明显的折价或溢价时
，这些“价格发现者”就会进行套利交易。
其次，避险交易，这是投信较常用的策略。由于法规对投信持股要维持7成的规定，让投信
在行情偏空时也必须保持相当水位的现股部位，为减缓行情下行时的评价缩水，投信会透
过买进台湾50反1来平衡操作绩效。
最后是外资法人的操作策略，外资会结合上述的套利、避险操作再加上方向性操作。所谓
的方向性操作策略，就是“愈跌愈买和愈涨愈卖”的哑铃型交易型态。当台股出现跌势，
外资法人可能反向买进布局台湾50反1，而且是跌愈深买愈多；相反地，当台股出现涨势，
外资法人可能反向卖出布局T50反1，而且是涨愈高卖愈多。
T50反筹码：
http://www.tdcc.com.tw/smWeb/QryStock.jsp
从集保中心公布的资料来看，
6月24日，持股1000张以下者，有41807人，他们持有1261184张。
7月01日，持股1000张以下者，有42610人，他们持有1286277张。
T50反的规模与持股：
当天盘后：
http://www.p-shares.com/#/FundWeights/1117
历史数据：
http://www.p-shares.com/#/BarOrders/1117
3.心得/评论(必需填写满20字)：
有了反向ETF，让不敢空期权的散户，也有可以放空的管道。
但是这么多散户踊跃看空台股，是否是台股最大的利多呢？