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俄前财长：人民币保卫战恐“弹尽粮绝”
2016年6月23日 | 文章分类: 经济观察
俄罗斯前财长库德林表示，北京为捍卫人民币汇率已经消耗了巨额储备，可用储备越来越
少，最终不能避免贬值。
俄罗斯新闻社报导，俄罗斯战略研究中心基金理事会主席、前财政部长阿列克谢．库德林
6月17日出席于圣彼得堡召开的国际经济论坛时对外就人民币汇率和中国经济进行了预测
。他说：北京为捍卫人民币汇率已 经消耗了巨额储备。
库德林在国际经济论坛上通过具体数据分析说：北京一直努力捍卫人民币汇率，为此已经
投入了1万亿美元的外汇储备来维持人民币不贬值。中国目前还有3万亿美元的黄金外汇储
备，但根据专家的评估，这些都不是优质外汇资产，就是说，其中只有一部份具有流动性
，并非都能够被用来支持人民币汇率。
对于人民币保卫战可能面临这种“弹尽粮绝”式的耗尽储备，拿不出资金继续维护人民币
汇率的结果，库德林总结说：所以，我们很有可能会看到人民币贬值，只是有速度很快和
不很快的区别。
这位俄罗斯前财政部长还警告说：耗尽巨额外汇储备后人民币贬值，将会导致中资银行所
持债务出现问题。中资银行持有的过多现金债务将达到1.5万亿美元。此外，中国在非出
口行业中的产能过剩，这是一系列的问题。
库德林近日还对中国经济下一步的发展预测说：“此前促进世界经济增长的新的需求的一
半都是由中国拉动，但现在中国已经没有任何新的需求增长。中国本身经济增长在未来的
几年里将进一步放缓，已经是7%，还会降至6%。”
此外，英国《金融时报》6月16日的报导也从侧面证实了库德林的分析。报导称，为稳定
汇率，中国央行自去年8月以来已花掉大约4,730亿美元外汇储备。不过报导承认，虽然干
预汇市代价巨大，但对维护信心和阻止人民币无序贬值是必要的。
据有关资料显示，库德林．阿列克谢．列昂尼德维奇1960年生于拉脱维亚，毕业于国立列
宁格勒大学经济系，曾任俄罗斯联邦政府副总理兼财政部部长。曾由于在石油高价的时候
制定了石油收入储备基金而使俄罗斯多次躲过了经济危机的灭顶之灾，也因此曾是普京最
器重的经济专家。但近年来由于在克里姆林宫经济政 策上存在分歧，库德林在2011年9月
辞了职。
（自由亚洲电台特约记者刘新宇报导）
3.心得/评论(必需填写)：
银行资产质量
在经济危机背景下，中国银行业也将面临日益严峻的不良质量问题。
根据官方公布数据，2016年一季度末，商业银行不良贷款余额约1.4万亿元。不过，因为
会计口径及信息披露不透明，这个数据很明显被低估了。知名投行法兴在最新一篇研究报
告中指出：中国银行业整体损失可能会达到8万亿人民币，相当于商业银行资本的60%，财
政收入的50%，GDP的12%。
曾经成功预言过美国次贷危机的投资人 Kyle Bass 则在一封致投资人的信中指出，中国
银行体系的总资产已经超过30万亿美元，如果中国银行体系在经济硬着陆的情况下损失
10%的资产，银行股本亏损可达3.5万亿美元，是美国次贷危机时候的5倍。
为了避免银行体系崩溃，银行需要进行资本重组。而中国央行没有足够的准备金来帮助其
摆脱困境，因此需要大规模的定量宽松，对于已经拥有庞大资产负债表的央行来说，继续
扩表的空间有限。而继续投放货币，肯定会带来通货膨胀的代价。
除此之外，金融体系的安全和社会心理息息相关，如果公众对金融体系的信任度下降，大
量资产外流，也会导致金融危机提前爆发。