其实台股成交量会低，跟发股利时减股价也有间接关系
因为很多假外资、大户都会使用借券套利，就会把股价杀得更低
套利就是减股价的时候借券不用回补，可以用这种方法赚价差
http://imgur.com/aZQQ5gv 借券与融券的差别
而且老手们应该都有发现，虽然指数还有八千多点
但很多支股票都已经跌到比2008年金融海啸还要低
这主要的原因就是借券所造成的
举例来说原本股票的成交价100元
但因为借券持续杀低的缘故，让成交价只剩70元
如果都是成交100万张，则原本成交量是1000亿
但杀低之后，就算也是成交100万张，但成交量就只剩700亿
如此一来成交量等于萎缩30%..国家收到的证交税就会更少
其实这个现象在过去也有发生过
但前任政府根本不管这个现象，还对发现的人开罚
写“笨总统”文章，朱成志遭罚停业一个月
http://goo.gl/XK3yZa
本波9/11政府宣布十大利多，当天台股照样大跌207点，背后真正因素就是另外一场外资
和台湾本土内资的金融保卫战。这场大战是在扁政府时代就埋下伏笔，因为2005年证交
法修正案，在2006年生效之后，2007年7月开始实施开放券商办理借券业务，当时正好
是台股的高点9807点，外资从此名正言顺的从台股的后门，拿到一把金钥匙，当他们要
钱的时候，就堂而皇之放空台股
借券期间最长不得超过6个月，并且可以申请展延一次，延长期间不得超过6个月，不过只
要出借人没有要求还券，借券人遇到股东会也不会被强制回补。如今，外资先是向券商借
券，又在公开媒体公布利空的研究报告，偏偏台湾媒体最喜欢用外资的报告，可以直接预
测价格涨跌，盘中解盘时主播讲的“引经据典”，散户也吓死，而外资再用手上现股掼杀
。这种手法，笨总统当然外行，金管会及证交所也好像完全蒙在鼓里，被外资借券的包括
寿险、政府基金、投信基金，原本的长期投资部位，因为小赚一点借券费，反而使自己的
长投赔更多。
借券放空杀台股　外资钻漏洞大赚？
http://goo.gl/G0125T
台股从520之后，像溜滑梯一路往下滑，是马政府拼经济不力吗？一位资深投资人观察发
现，在520之后，外资法人利用借券的方式来放空，然后再拿手中的现货掼杀个股，特别
的是，外资会挑选优质的个股，例如鸿海、力锜等，外资用借券放空的方式，光是9月份
这两天，至少就赚了快1亿元。
虽然说外资法人借券并不违法，不过因为没有像一般投资人融资融券有回补的期限限制，
加上外资手中持有的股票部位，持股比从三成到七成都有，很容易就成为外资拿借券来放
空用现货掼杀股价的筹码。外资这样的玩法，就算政府基金想进场护盘，恐怕也会沦为帮
外资抬轿的工具而已，值得相关单位关注。
2008年和2011年同样的借券交易事件
http://goo.gl/uUuAsY
这波国际热钱涌入是冲著台币而来，目的是炒汇，“外资本来就看空台股、不愿意买股票
”，却被央行赶去买股票；为了“把钱留在台湾”坐等台币升值，外资发明对付央行新招
术：“向证交易所借券”，一手买台股、一手卖台股。
金融人士透露，今年初迄今，外资几乎是天天净汇入，却天天卖超台股，诡异现象引起相
关主管机关的高度注意。据了解，最近外资每天都是汇入，但都不是投资台股，而是支付
“借券”保证金，目的在放空台股。
相关人士分析，外资借券的好处很多，一来可规避先前被央行赶去买股的风险（之前买股
是做多，借券是放空）。二来借券没有时间限制，等于“外资把券借过来，就一直拿在手
上，他们只要不卖，央行就不能要求他们在两周内把钱汇出去，一直等到台币升值、赚到
汇差为止。”
有人可能会说外资借券也需要成本跟利息
不可能凭空借券，但实际上它们借券是用议价的
所以成本可能比融券还低
有的券商还互相借券根本不用成本
再加上前任政府实施证所税
很多大户趁机变假外资，更可以为所欲为的借券
http://goo.gl/wzXVo8
证交所:外资借券多采议价 无法得知成本
http://goo.gl/vSTeJY
外资统包借券放空 露馅
所以新政府上台后应该要想办法解决借券问题
如果股价一直被杀低的话，那成交量根本拉不高
而且散户、菜篮族、中实户看到股市萎靡不振也不会想进场
现在的融资跟前几年比起来大减许多就是最佳证明
另外也可以取消10%涨跌幅的机制
这样才能恢复120%的融资维持率
只要散户可以有30%的空间可以操作
就会重新进场拉抬股市
另外要反制借券杀低成交量的话有两种方法
一种就是发股利时不减股价，这样就不会有人想套利
去年还因为股利要课补充保费，可扣抵税率减半
造成弃权息行情，看看新政府能不能废止
这样才可以防止有心集团靠这些情况大捞一票
另一种则是让借券比照融券条件办理
除权息前都须回补，这样也可以避免他们套利
毕竟政府的政策要以成交量为优先考量
增加越多的证交税才会对国库有帮助

是啊，表示这些公司的营运情况比金融海啸时糟糕为何很多人都忘记股票的本质是代表一家公司的部分所有权却满脑子都是什么主力啦，坑杀啦，假突破啦，拉高出货啦....这些旁门左道观念例如Acer现在股价比金融海啸时低，是因为现在的eps损益两平中挣扎而2008,09金融海啸时，eps 4元,5元的，所以当然现在股价低于金融海啸时。原po显然也误解了除权息要定参考价的用意了美股不用定除权息参考价的原因是美股无涨跌幅度限制而台股有涨跌幅度10%，所以才有必要制度除权息参考价。如果权息站股价超过10%，却不制定除权息参考价，就等于强迫市场得用高于除权息后的价值去买进