其实台股成交量会低，跟发股利时减股价也有间接关系
因为很多假外资、大户都会使用借券套利，就会把股价杀得更低
套利就是减股价的时候借券不用回补，可以用这种方法赚价差
http://imgur.com/aZQQ5gv 借券与融券的差别
而且老手们应该都有发现，虽然指数还有八千多点
但很多支股票都已经跌到比2008年金融海啸还要低
这主要的原因就是借券所造成的
举例来说原本股票的成交价100元
但因为借券持续杀低的缘故，让成交价只剩70元
如果都是成交100万张，则原本成交量是1000亿
但杀低之后，就算也是成交100万张，但成交量就只剩700亿
如此一来成交量等于萎缩30%..国家收到的证交税就会更少
其实这个现象在过去也有发生过
但前任政府根本不管这个现象，还对发现的人开罚
写“笨总统”文章，朱成志遭罚停业一个月
http://goo.gl/XK3yZa
本波9/11政府宣布十大利多，当天台股照样大跌207点，背后真正因素就是另外一场外资
和台湾本土内资的金融保卫战。这场大战是在扁政府时代就埋下伏笔，因为2005年证交
法修正案，在2006年生效之后，2007年7月开始实施开放券商办理借券业务，当时正好
是台股的高点9807点，外资从此名正言顺的从台股的后门，拿到一把金钥匙，当他们要
钱的时候，就堂而皇之放空台股
借券期间最长不得超过6个月，并且可以申请展延一次，延长期间不得超过6个月，不过只
要出借人没有要求还券，借券人遇到股东会也不会被强制回补。如今，外资先是向券商借
券，又在公开媒体公布利空的研究报告，偏偏台湾媒体最喜欢用外资的报告，可以直接预
测价格涨跌，盘中解盘时主播讲的“引经据典”，散户也吓死，而外资再用手上现股掼杀
。这种手法，笨总统当然外行，金管会及证交所也好像完全蒙在鼓里，被外资借券的包括
寿险、政府基金、投信基金，原本的长期投资部位，因为小赚一点借券费，反而使自己的
长投赔更多。
借券放空杀台股 外资钻漏洞大赚？
http://goo.gl/G0125T
台股从520之后，像溜滑梯一路往下滑，是马政府拼经济不力吗？一位资深投资人观察发
现，在520之后，外资法人利用借券的方式来放空，然后再拿手中的现货掼杀个股，特别
的是，外资会挑选优质的个股，例如鸿海、力锜等，外资用借券放空的方式，光是9月份
这两天，至少就赚了快1亿元。
虽然说外资法人借券并不违法，不过因为没有像一般投资人融资融券有回补的期限限制，
加上外资手中持有的股票部位，持股比从三成到七成都有，很容易就成为外资拿借券来放
空用现货掼杀股价的筹码。外资这样的玩法，就算政府基金想进场护盘，恐怕也会沦为帮
外资抬轿的工具而已，值得相关单位关注。
2008年和2011年同样的借券交易事件
http://goo.gl/uUuAsY
这波国际热钱涌入是冲著台币而来，目的是炒汇，“外资本来就看空台股、不愿意买股票
”，却被央行赶去买股票；为了“把钱留在台湾”坐等台币升值，外资发明对付央行新招
术：“向证交易所借券”，一手买台股、一手卖台股。
金融人士透露，今年初迄今，外资几乎是天天净汇入，却天天卖超台股，诡异现象引起相
关主管机关的高度注意。据了解，最近外资每天都是汇入，但都不是投资台股，而是支付
“借券”保证金，目的在放空台股。
相关人士分析，外资借券的好处很多，一来可规避先前被央行赶去买股的风险（之前买股
是做多，借券是放空）。二来借券没有时间限制，等于“外资把券借过来，就一直拿在手
上，他们只要不卖，央行就不能要求他们在两周内把钱汇出去，一直等到台币升值、赚到
汇差为止。”
有人可能会说外资借券也需要成本跟利息
不可能凭空借券，但实际上它们借券是用议价的
所以成本可能比融券还低
有的券商还互相借券根本不用成本
再加上前任政府实施证所税
很多大户趁机变假外资，更可以为所欲为的借券
http://goo.gl/wzXVo8
证交所:外资借券多采议价 无法得知成本
http://goo.gl/vSTeJY
外资统包借券放空 露馅
所以新政府上台后应该要想办法解决借券问题
如果股价一直被杀低的话，那成交量根本拉不高
而且散户、菜篮族、中实户看到股市萎靡不振也不会想进场
现在的融资跟前几年比起来大减许多就是最佳证明
另外也可以取消10%涨跌幅的机制
这样才能恢复120%的融资维持率
只要散户可以有30%的空间可以操作
就会重新进场拉抬股市
另外要反制借券杀低成交量的话有两种方法
一种就是发股利时不减股价，这样就不会有人想套利
去年还因为股利要课补充保费，可扣抵税率减半
造成弃权息行情，看看新政府能不能废止
这样才可以防止有心集团靠这些情况大捞一票
另一种则是让借券比照融券条件办理
除权息前都须回补，这样也可以避免他们套利
毕竟政府的政策要以成交量为优先考量
增加越多的证交税才会对国库有帮助