1.原文连结(必须检附)：
http://goo.gl/t8Bjgd
2.原文内容：
对于大多数基金经理来说，一天赚到10亿美元大概就登上人生巅峰了。但对于Mark
Spitznagel这种去年获得了这种战绩的人来说，最关键的不是你赚了多少钱，而是要拥有
赚钱的思考和分析能力，这样才有可能赚到第二个、第三个10亿……
Mark Spitznagel的赚钱之道与众不同。他创办的Universa Investments是对冲基金行业
中的少数派——擅长管理尾部风险的“黑天鹅”基金。这只基金主要通过期权市场押注概
率较低的“黑天鹅”事件而盈利。 2015年8月24日中美股市崩盘这天，该基金单日暴赚10
亿美元。
他对如今的市场有什么看法呢？ Mark Spitznagel近日在接受采访时对英国《金融时报》
直言不讳地说：
现在，市场已经不再有任何作用了——仅仅只是“央行银行家们希望他们怎样，他们就怎
样。
同时，Mark Spitznagel还肯定了自己的基金管理合伙人Nassim Taleb的观点，即“保护
自己免于受到金融系统脆弱性的冲击是必须要做的，而不是可选项之一”，
这是人类历史上最庞大的货币实验。为何它不会导致规模最大的市场崩盘？尽管不是“一
定要市场真的崩溃”我才会赚钱。但逻辑告诉我，崩盘是不可避免的。
在金融界的名声更为响亮Nassim Taleb对《金融时报》说：
从上世纪90年代开始，Mark就和我一起一直致力于研究极端事件和保护我们的投资组合。
人们现在终于发现，保护自己免于受到金融系统脆弱性的冲击是必选项，而不是可选项。
Mark Spitznagel发现，在他2010年在密歇根州建造的Idyll Farms山羊养殖场、他们的投
资策略和他根深蒂固的奥地利经济哲学思想之间，三者有着相似性：
这一切都是关于资源的可持续利用。现代农牧业彻底突破了传统农业体系，成了一部“机
器”。人类已经操纵了它的自然生产力和系统稳固性，这就像是我们现在正对市场所做的
事一样。
尽管很多人对Mark Spitznagel的“做空恐惧”（sells fear）交易策略持有异议，因为
这种策略虽然可以在市场波动期间赚钱，但在等待波动性到来的那些月份甚至那些年当中
，交易者所需支付的成本也在增加。这种资本消耗不是每一个人都愿意且能够承受的。
但是，Mark Spitznagel说他早年在CBOT场内交易大厅的经历是对这种押注策略很好的锻
炼：
我学会了在交易大厅中输钱。虽然我不得不在很长一段时间内像个傻瓜一样，但我交易的
方式让我输点小钱、等待赚大钱。
Mark Spitznagel和他的合伙人Nassim Taleb
事实上，这两个人当中，Nassim Taleb才是名声更加响亮的那一位。他正是《黑天鹅效应
：如何及早发现最不可能发生但总是发生的事》（The Black Swan）一书的作者。 （对
的，你们评论的没错，见闻又推荐大家读书了）
Nassim Taleb曾在2001年“9·11”事件前大量买入看似毫无价值的价格很低的认沽权证
，换句话说，他做空了美国股市。他并不知道会发生“9·11”事件，但他在“和平时期
”押注“总有一天，灾难会发生”。 2008年美国次贷危机爆发之前，他又提前重仓做空
，从危机中大赚一笔。
而Mark Spitznagel在职业生涯早期是一名CBOT场内交易员，此后跳槽到摩根士丹利的量
化自营交易部门。 2007年，他创办了Universa Investments。
Mark Spitznagel和Nassim Taleb的合作从很早之前就开始了。 Nassim Taleb之前曾创办
过一家名为Empirica Capital 的对冲基金，当时Mark Spitznagel曾在这里工作。但这家
基金2004年关闭了。 Nassim Taleb后来进入Universa Investments，成为一名顾问。
Mark Spitznagel在金融危机中一战成名。 2008年，Universa Investments年化回报率超
过100%；2011年，其回报率在10-30%之间。
2015年8月24日，这一天被全球财经媒体称为“黑色星期一”：中国上证综指收盘暴跌
8.48%；香港恒生指数跌5.17%；台湾股市一度狂泻近7.5%，创其史上最大盘中跌幅。中国
股市的狂跌态势殃及欧美，道琼斯和纳斯达克指数当天跌幅均超过3%，道指跌幅史无前例
地超过了1000点。
Universa Investments通过期权提前布局美股空仓，当天狂赚近20%的收益率，大约将10
亿美元收入囊中。
当然，Universa Investments也曾押错方向。金融危机之后，赚了大钱的Universa押注美
联储将向市场注入大规模资金，届时将引发恶性通胀。然而，这种事迄今也没有发生。但
本文开头Mark Spitznagel的那些话表明，他并没有被吓住，也不会停止押注“黑天鹅”
事件的发生。
3.心得/评论(必需填写)：
台湾的自营投资机构有这种能力?
不是在做小当冲 套利价差 造市 高频看能不能赚点小钱微利圣杯
一年上百亿资金 3%?5%?10%报酬?