※ 引述《allubatwo (海海)》之铭言：
: 1.原文连结(必须检附)：http://goo.gl/oIWRCr
: 2.原文内容：
: 五鼎、和泰生、永昕跟着飞天 智擎、浩鼎也吃补
: 上柜生技股中裕（4147）爱滋病新药TMB-355国际授权销售分润比例达52%，激励今天一开
: 盘股价直接以涨停价229.5元开出，也拉动新药股的走势，五鼎（1733）、和泰生（1783
: ）、永昕（4726）跟着攻上涨停，智擎（4162）、浩鼎（4174）也分别上涨5.78%、3.77%
: 。
: 中裕今攻上涨停后，收盘涨停委买张数1,754张，成交量扩至9,170张，较一日仅有2,426
: 张大幅成长，而且还激励其他的新药股股价走强。今天上市柜生技股人气再现，其中上市
: 涨幅达1%、上柜则是表现出色，盘中成交值占27%，涨幅近2.5%，显见国内生技族群已经
: 摆脱浩鼎阴霾。
: 台新投顾协理黄文清认为，生技股是未来国内产业政策持续推动产业，整体而言，台湾生
: 技产业在2016年政策、API GMP规范提高和国际授权之下，预期逐步走向国际化，提高台
: 湾生技产业国际竞争力，也是今天生技股价量齐扬的重要原因。
: 尽管Theratechnologies规模不大，年营收约10亿台币，去年获利约5,000万元，该公司专
: 攻因爱滋病 病患用药品副作用所产生的肥胖、代谢不平衡予以减缓及消除的药品（静脉
: 注射剂型），与中裕的TMB-355有互补作用，两家公司的合作，将可创造双赢。由于中裕
: 今明两天将参加麦格里法说会，也让该股后市备受看好，
: 生技产业分析师认为，中裕爱滋病新药TMB-355美国、加拿大地区授权加拿大上市公司
: Theratechnologies，在销售分润比率高达52%，且合计包括签约金和里程金最高还有
: 2.205亿美元授权金中，法人也给予“积极正向”评价，今日中裕大涨，股价反应此一利
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不知道是哪一家的法人给积极正向
我看到的都是中立
今天看来是有主力进场
不过明天要不要跑就要看个人
永丰
研调处评析： 中裕3/18傍晚公告与加拿大药品行销公司Theratechnologies Inc.签
订为期12年之爱滋病新药TMB-355美国及加拿大地区独家销售行销契约，内容
包括TMB-355静脉注射以及未来开发之肌肉等剂型，合约内容中总计前期金
（现金和股票）为1050万美金，销售里程金及研发里程金及上市后销售分润52
％。研调处认为（1）中裕海外授权合约中表示，在签约或开发里程金认列部
分采于合约届满日间以直线法分期认列，研判若成功上市，在直线法分期平均
认列下，对整体获利挹注力将降低，加以上市速度较快之TMB-355静脉注射剂
型属后线用药，且以先前公司法说评估peak sale金额约1-1.5亿美金来看，此药
欲获得较高之销售里程金困难度较高；（2）公司授权销售方加拿大药品行销
公司Theratechnologies Inc.在规模与现金部位上皆较小，故未来销售能力如何仍
需持续观察下，建议中立。
统一
中裕 (4147.TT)
豪赌式授权，能否双赢待观察
中裕于2016/03/18晚间公告，旗下抗HIV单株抗体TMB-355授权予加拿大
以销售HIV相关药物为主的Theratechnologies Inc.。对于该授权，
虽整体授权条件佳，但料将引发市场对授权对象太小、药物推广困难的疑虑。
研究员认为中裕本次的授权是用手上的两大筹码进行豪赌，期望能达到中裕
与授权对象的双赢，虽有难度，但并非不可能；此外，授权对象为
加拿大籍拥有租税上的优惠，且授权后中裕仍100%拥有新药药证。
研究员对前次对中裕的推荐，已于2015/12达目标价，而本次重新给予190元的
目标价(基本价值127元*1.5X)，投资评等为中立，
研判短期内市场对于授权对象的疑虑将可能压抑股价。
日盛
中裕的投资评等由持有调降至中立，目标价175 元，主要理
由如下：(1)收案速度较慢及美国电子格式审查，预估上市时
程将由3Q16 递延至1Q17；(2)独家销售合约2.2 亿美元，低
于预期，市场相似药物2019 年将构成一定影响。
: 多。
: 3.心得/评论(必需填写)：
: 涨停就放利多，各位要冲了，
: 唯一美中不足就是，没锁死有被敲开一次，
: 究竟是换手还是出货？