※ 引述《huntersa (猎人)》之铭言：
: 刚刚想了一下德银的头绪，愈想愈有趣。
: 通常愈会赚钱的人愈要小心，控制风险永远是投资人的最高指导原则。
: 德银现在可能面对的是流动性不足的问题，也就是类似于一般产业的黑字倒闭。
: 目前的所有产业，原则上都是倚靠现金流来赚钱。
: 一般投资银行在部位大小控制适当的情况下，
: 不大会出现利息没付的状况。
: 不过唯独有件事情例外，就是部位过大时产生的连锁效应。
: 德银的衍生性金融商品在最近公开的财报已经显示有过度膨胀的风险。
: 这意外著一旦一小部份的环节没处理好，随时都有雪崩式的影响。
: 而目前市场传出来的，CoCos (应急可转债) 可能会是一个雪球的起点。
: 简单来说，就是资本率低于一个情况下，银行会将债转股。
: 这个商品的平均报酬率是6%以上。
: 风险是只要一旦被执行了，代表沽空率会大幅提升，
: 会引发股票的连锁下跌。
: 下面的是一个简单的逻辑推理，如有错请指正。
: 首先是一些高收益债的部份。
: 1. 因为全球市场的需求不足，导致高收益债的价值、证券愈来愈低。
: 2. 原油下跌导致石油公司、产油国的债券价值下跌。
: 3. 这些情形会导致投银的资本率下降。
: 4. CoCos 的债息需被支付。
: 5.1. 现金不足的情况下，必须被迫卖资产变现，市场空头情绪上涨。
: 5.2. 若更进一步下降，CoCos 被迫执行换股，有可能面临新一轮的抛售。
: 6. 德银有可能缺乏现金支付其他金融商品的利息，导致更多商品的违约。
: 目前欧洲有一堆银行都同时有这些问题，一旦引爆就不是那么简单的一回事了。
就在昨日dax收盘后，传出了下面的消息:
http://tinyurl.com/jskuz2x
德银可能考虑出售旗下的资产: 德国邮政银行来提升资本率
估计资产价值约为 76.3亿欧元
这跟花旗估的缺口数值接近 (70亿欧元)
不过德银去年底才卖了中国华夏银行的股份 (约34亿美元)，
现在又有意变现财产时，代表德银目前的资本率已经接近7%的数字。
所以回过头去看上述讲的逻辑推理过程，合理推断目前德银是处于5.1 的部份。
有件事更值得担心的是，为了让石油公司的价值提高，
部份投银有可能会站在原油多方的位置大量攻击，使2的部份资产提升。
(原油合约总量破新高，可能有这个原因)
可是一旦这个方法失效，这部份的帐损会相当可怕。
现在 5.2 被执行应该只是时间早晚了，问题是谁会来救。
如果德国愿意来救，则会产生新一波的欧元区危机，
这会导致大量的CDS被兑现。
如果不救，则德银的许多部门会被收购。
正好会肥了其他的投银。
想到这边，我不禁想起好像有那么间投银，
手上有大量的CDS合约，现金也非常充足....