人民币纳入SDR 后势必涨？
2015.11.20 IEO
http://goo.gl/dHssOS
每一次提到IMF特别提款权（SDR），始终需要再解释一次到底什么是特别提款权，因为
这个概念实在和一般人生活太远，还是给大家一个从MBA智库复制的一段解释：
“特别提款权（special drawing right，SDR）是国际货币基金组织IMF创设的一种储备
资产和记帐单位，亦称“纸黄金”（Paper Gold）。
一般观察人民币入SDR有不同的观点：
正面观点认为，人民币加入SDR是对中国在全球经济和金融市场上地位的认可，会让更多
国家将人民币纳为储备货币，加速人民币国际化。而且中国在资本帐没有完全开放的情
况下即可加入SDR，是IMF对人民币的背书，让其在国际市场上跨境交易与投资结算的地
位提升，有利于降低中国企业在国际上融资的成本。安盛投资则认为，人民币若加入SDR
大约会占10%的份额，对照全球11.6兆美元的外汇存底，会让中国吸入约1兆美元的资金
变成外国的人民币储备。
而持平的观点则认为，SDR实际的规模也才约2870亿美元，全球外汇储备中仅占2.5%，人
民币纳入后占比10%也才约287亿，实际影响很小，不能直接把SDR的占比套用在全球的外
汇存底上，实际上美国占SDR比重也才41.9%，但美元却占了全球外汇储备超过60%。SDR
和资金的直接连动效果是很有限的。高盛也说资金流入中国的规模和速度取决于中国金
融改革进程和人民币的前景，加入SDR影响不大。
如果按照乐观的预期，那人民币入SDR会是天大好消息，未来将有大笔资金流向人民币成
为各国外汇储备的一种货币，所以人民币看涨。但持平论则认为人民币受到SDR利多影响
的程度不大，主要还是看中国经济前景、实际资金流动的方向以及人民币涨幅的预期。我
想我比较偏向后者，或许越来越多央行会参考SDR将人民币纳入储备当中，但可能比例不
会冲得太高，短期市场情绪可能会转变，但长期还是要观察中国经济放缓与改革转型的
情况，太早下结论说人民币一定涨我想可能是过度乐观了。
民币走势最扑朔迷离了
如果中国还要继续搞双降
民币应该很难升值吧