1.原文连结(必须检附)：
http://www.chinatimes.com/realtimenews/20151119003156-260410
2.原文内容：
国内IC设计龙头联发科(2454)腹背受敌，受到中国与美国竞争对手的双面夹击，第四季面
临毛利率40%保卫战。中国紫光集团旗下IC设计厂展讯锐不可当，近期外资报告中指出，
展讯表示可以忍受毛利率35%以下。
虽然联发科因合并立锜使高阶4G产品出货优于预期，但高阶4G的产品毛利率无法快速拉高
，低阶4G产品毛利率又持续下滑，加上较高毛利的3G产品营收快速下滑，第四季毛利率恐
陷入40%保卫战。
法人表示，在中国政府大力扶植下，展讯来势汹汹，连获利也愿意牺牲，而美国高通也不
是省油的灯。高通在4G中阶市场和低阶市场来回厮杀，虽然联发科在中低阶市场产品效能
与功耗皆明显胜出，但受到高通的杀价影响，4G芯片ASP持续下滑，也拉低整体的毛利率。
展望明年，由于联发科仍以智慧型手机为主要的营收来源，但3G产品需求衰退，4G产品需
求未见明显复苏，且中国的中低阶手机市场已饱和、渗透率也已高。2016年可望以新兴市
场的印度为潜力市场，目前4G渗透率15%，但目前在印度市场大有斩获的却是中国展讯，
为当地最大的系统单芯片供应商。
法人指出，目前联发科位于历史本益比区间10~26倍之下，短期基本面营运未有明显成长
，高通芯片业务已接近损益两平边缘，不理性的杀价可能性略低。联发科股价自11月4号
爆量站上300元整数大关后，外资近日连续五个交易日站在卖方，共卖超9106张，今开平
后随即获买盘拉抬，盘中稳涨约2%。
3.心得/评论(必需填写)：
手机的成本，触控面板应该杀到底了，剩下机壳和芯片，镜头还有不错的利润
希望展讯能够继续杀价，让电子产品价格更亲民!!
联发科之后若走空，再来做个股期货!!