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2.原文内容：
POS厂振桦电 （8114） 第三季合并财报亮丽，营收、获利、EPS齐创单季新高，表现优于
市场预期，日系外资看好振桦电长期成长前景，维持“买进”评等、目标价维持190元；
但欧系外资则认为因新兴市场成长趋缓，振桦电第四季股价有修正风险，虽将目标价自
140元调升至150元，但将评等自“中立”降至“减码”，对于营运后市看法出现分歧。
振桦电第三季合并营收7.96亿元，季增4.76％、年增23.77％，毛利率42.93％、营益率
23.99％。归属业主税后净利2.03亿元，季增29.97％、年增53.29％，基本每股盈余3.01
元，营收、获利、每股盈余齐创单季新高。合计今年前三季合并营收22.17亿元，年增3.5
％，归属业主税后净利4.73亿元，年增6.1％，基本每股盈余6.95元，创同期新高。
日系外资认为，振桦电第三季财报表现优于预期，公司积极拓展产品销售地区，并增加
POS的营收贡献，有助于降低特定产品销售波动对营运的影响、提升毛利率表现。尽管第
四季营运估受季节性因素影响，不过看好全球POS市占率续扬、长期成长前景仍优，维持
“买进”评等、目标价维持190元。
不过，欧系外资则认为，振桦电第三季每股盈余优于预期，主要是由于汇兑收益带动，虽
然获利表现大致符合预期，但毛利率表现略低于预期。由于振桦电此波成长主要来自于新
兴市场带动，未来有遭逢新兴市场成长趋缓下的需求递延、以及汇率因素造成的价格压力
等风险，股价短期有修正14％的风险，因此虽将目标价调升至150元，但将评等降至“减
码”。
振桦电10月自结合并营收为2.6亿元，月减4.47％、年增20.1％，累计今年1~10月合并营
收24.78亿元，年增5.07％。振桦电虽有业绩利多题材，但近期股价呈现高档震荡，今早
股价续跌约1.5％。
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近期股价缓步走跌
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