营收公布前就大涨的股票 千万不要买
冷月 2015.11.04
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之前观察到一间公司，因为需求走弱，营收小减但获利掉30%以上，股价也因为营收获利
差，持续下跌将近腰斩，但忽然之间股价旱地拔葱上涨三成以上，在股价涨完之后，公
布当月营收增加一成创下历史新高，之后股价就不涨了开始盘整，但只是营收小增就能
涨这么多，让我觉得有点奇怪。
之后股价盘整一阵子，在公布次月营收前几天股价又往上小涨一段，接着公布营收再创
新高，但其实也只比上个月再增加一成左右，但市场非常热烈地反应此消息，几天内公
司累计再涨三成以上，累计涨幅超过一倍。
这时就有点耐人寻味了，因为那时公司当年的累计营收只是持平，并没有高成长，合理
猜测全年获利仍是衰退，但为何市场愿意用力买进来回应月营收呢？为何愿意用换算今
年大概是本益比15倍甚至20倍的价钱，买进一间营收持平且涨幅近倍的公司呢？这样的
本益比，买每年营收成长20%以上的公司都有很多选择，这实在令我想不透......
营收小增1成，股价却大涨3成，背后肯定有鬼
接着就公布了次月的单月获利数字，该月营收比前一季的平均月营收增加两成以上，但
单月税后净利却和前一季整季差不多，单月净利率较前跳增一倍以上。
所以前一个月的月营收公布后，虽然营收只增加一成，就上涨三成以上，所以次月营收公
布后，虽然营收只是再增加一成，又再涨三成以上，而且除了营收增加之外，净利率更是
跳增一倍，本季的净利可能是前一季的三倍，所以这买盘才会如此大胆一路往上买，无
视涨幅已高，无视本益比远高于产业龙头，无视产业不景气？
这时我才恍然大悟，是否有人领先得到资讯了呢？
类似这种案例其实很常发生，但最让我印象深刻的是某间传产公司，这几年涨幅大概10
倍以上甚至更高，有趣的点在于，每当我在财报或营收公布日前思考，公司的成长性和
股价是否相符，准备买进的时候，股价会在资讯公布的十天前就先大涨一段，直到资讯
公布后又不涨了，连续几年，同一间公司发生过好几次一样的情况，直到累计涨了十
倍以上我都没有进场机会，这是不是太凑巧了呢？
公司操控股价赚价差，小散户哪玩得赢人家？
每当发现我的投资备选清单里，出现这种股价总是领先反应基本面资讯的公司，经过几
次证实应该不是巧合之后，不管公司有多好，股价有多便宜，我都不会再考虑了，毕竟
一间公司最重要的是诚信，没有诚信，其实什么资讯都可以操弄，为了炒股，公司可以
把最近的营收延后认列，或是把一整年的费用集中在一季认列，之后再恢复正常，让股
价先下后上，或是调整帐上大幅获利的转投资金融商品认列获利的成数，直接操控单季
损益表数字，这些行为对公司来说是再容易不过的事，我们这种只有公开资讯的小散户
，哪有本事玩得赢人家，哪抱得住这样的公司呢？上个月不就有六间公司被检调怀疑联
合进行假交易吗？何况只是操控一间公司呢？
这种情况就是炒股吧
不过很多时候股价都是先反映
很难说是有心人刻意放消息还是市场预测