1.原文连结(必须检附)：
http://www.cna.com.tw/news/acn/201511010109-1.aspx
2.原文内容：
陆制造业PMI未升 Q4经济压力仍大
发稿时间：2015/11/01 11:56
（中央社记者冯昭台北1日电）中国大陆10月制造业PMI依旧位于经济衰退区间，非制造业
PMI续下滑。大陆官方今天承认，进出口下行压力仍较大。市场则认为，10月数据释放出
第4季大陆经济下行压力持续的讯号。
中国大陆国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会上午在大陆国家统计局官网
公布，大陆10月制造业和非制造业采购经理人指数（PMI）分别为49.8%、53.1%。
大陆金融资讯提供商“中国金融在线”所属的“金融界”网站分析，10月大陆官方制造业
PMI未如预期回升，仍为年内第二低；10月非制造业PMI降至年内最低的53.1%。PMI数据释
放了第4季中国大陆经济下行压力持续的讯号。
市场原预期10月大陆官方制造业PMI可回升至50%。
对此，大陆国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读，10月制造业生产指数为
52.2%，比9月微降0.1个百分点；制造业新订单指数为50.3%，比9月微升0.1个百分点。生
产和市场需求总体平稳。
从企业规模看，制造业大型企业总体平稳，中小型企业继续低于临界点。
赵庆河指出，近期国际经济复苏乏力，大陆国内经济继续面临下行压力，制造业进出口形
势依然严峻。新出口订单指数为47.4%，比9月下降0.5个百分点；进口指数为47.5%，比9
月低0.6个百分点。两个指数都在临界点下方双双回落。
赵庆河分析，受制造业下行压力的影响，与制造业密切相关的物流业商务活动指数降至临
界点以下。但同时，服务业业务活动预期指数为60.5%，比9月上升1.2个百分点，显示服
务业市场预期乐观。
大陆民生证券则在新浪网发布的初步评论报告指出，“没有坏消息就是好消息，四季度经
济持平将是最好的结果。”
从上述市场与大陆官方的分析来看，属于经济先行指标的PMI，10月数据释放出第4季大陆
经济继续面临下行压力持续的讯号，第4季经济表现恐怕顶多只能维持现状。
在此情况下，对于未来大陆货币政策的研判，民生证券分析，由于实际利率依然较高，中
国人民银行（大陆央行）仍有可能经由下调名义利率来压低实际利率。如果消费者物价指
数（CPI）与生产者物价指数（PPI）下行超过预期，未来降息仍有可能。考虑到外汇占款
的趋势性下降，基础货币缺口需降准对冲，未来降准次数可能不止一次。1041101
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明天大妈杀破　３３００？