※ [本文转录自 Gossiping 看板 #1M7aia6U ]
作者: STAV72 (刁民党党务主委) 看板: Gossiping
标题: [新闻] 《今周刊》:失温经济蔓延！台湾“3靠”沦
时间: Wed Oct 14 20:31:22 2015
1.媒体来源:
中央日报
2.完整新闻标题:
《今周刊》:失温经济蔓延！台湾“3靠”沦重灾区
3.完整新闻内文:
《今周刊》:失温经济蔓延！台湾“3靠”沦重灾区
http://www.cdnews.com.tw 2015-10-14 18:22:51
http://www.cdnews.com.tw/upload/201510/14/103411372.jpg
图说：金融风暴卷土重来？——解析1997 年与2015 年两次风暴同异之处
http://www.cdnews.com.tw/upload/201510/14/103411374.jpg
图说：3条经济生命线 同时宣告“此路不通”
http://www.cdnews.com.tw/upload/201510/14/103411376.jpg
小心！失温经济蔓延！台湾“3靠”沦重灾区
全球股市才刚经过第三季的股灾，转眼间这个十月，指数又往上走了两周，像什么事都
没发生过一样。事实上，高盛与IMF纷纷发出警告，认为2008年金融海啸的第三波风浪正
洗卷全球市场，同时新兴市场债务，将是未来风险最高的未爆弹。
台湾三条经济命脉：“靠出口、靠中国、靠电子”，正因为全球贸易量转弱出口失衡、
中国需求减少跟电子业转型困难荣景不在，可谓生命线已衰微。全球失温经济悄悄蔓延，
而台湾，正首当其冲。
三大失温效应，台湾首当其冲
中国成长放缓，再加上美元升息在即、全球需求衰减、亚洲债务攀高，这个场景是否让
你感到熟悉？我们似乎正重演一九九七年亚洲金融风暴的环境。对台湾来说，不只是一场
金融危机，也是一场经济危机。
亚洲四小龙中，台湾GDP衰退的程度最严重，从企业已经开始放起无薪假，就可略知一
二；根据劳动部统计，台湾九月底实施无薪假人数高达一二三三人，相较八月被放无薪假
的六百多人，一个月增加超过八成，忽视不得。
同时经济大师榊原英资认为全球经济在未来五年将持续震荡，“除非上月球，全球已找
不到新动能”，其中有三大失温效应：
一、 需求锐减，债务正掩没新兴市场：
ＩＭＦ亚太区负责人李昌镛说：“过去几年来，受惠于先进国家的低利率环境，新兴市场
企业的债务成本极低，杠杆也显著提高。”根据ＩＭＦ的统计，在○四年到一四年，新兴
市场企业的公司债务足足成长了四倍，“但是，当全球金融环境开始逆转时，这些债务就
成了最主要的风险。”李昌镛说：“现在债台高筑的新兴国家企业，要怎么面对政府的去
杠杆化，这是一个两难问题……。如果去杠杆化成功，那就代表投资和消费可能会受压抑
；如果失败，那对金融系统是一个很大的风险。”
二、 资金外流，量化紧缩一触即发：
亚洲国家汇率较九七年已有弹性，外汇存底更充足，但同时在美元升息的预期下，新兴市
场国家的汇率贬值、资金流出的速度，其幅度却更胜九七年。而且，各国抛售外汇存底的
风气，也将从亚洲蔓延到全球。这将使○九年以来欧美“量化宽松”（ＱＥ，
Quantitative Easying）的资金环境逆转，变成“量化紧缩”（ＱＴ，Quantitative
Tightening），成为全球资本市场流动性的拐点。
三、 出口衰退，新兴市场面临转型压力：
“随着先进国家资金逐渐紧缩，原物料价格将不会像过去几年推升。第一个倒楣的，就是
仰赖原物料出口的新兴市场国家。”榊原英资说。不只是巴西、俄罗斯等原物料出口国掉
漆，在失温经济下，接下来轮到的，正是台湾、韩国、新加坡等贸易出口国。榊原的论点
，正呼应着今年以来全是负成长的亚洲国家出口年增率。包括台、韩、星、日等国，出口
与去年同期比，几乎都衰退一成以上。
新兴市场套房 投资人四大策略因应
正值此时，多数投资人面对新兴市场进退举棋不定，现阶段有必要自问自答一件事：愿
意花多久时间、投入多少资金等待解套？在答案确定前，不妨先盘点一下，未来新兴市场
的机会与风险：
一、 准备长期抗战：基本面问题多，可先赎回或减码
“这几年新兴市场开始走衰运，从二○一一年，中国对原物料需求下滑，到股、债、汇市
大跌三部曲，就已注定这是一道难解的投资习题。”瑞银投信投资部主管张继文说。换言
之，现在基本面问题很多，投资无法一下看得太长远。
二、 稳健保守投资：赎回资金 再投入定期定额
在降低了既有的新兴市场部位后，接下来，就是寻找适当的重新布局时点。对定期定额投
资人来说，“低档不停扣”是永远的真理，既有的部位赎回，不代表就要停止扣款，尤其
现在新兴市场的评价面，的确已在历史低点。在赎回基金之后，将资金持续滚入基金中，
以分摊波动风险，加速报酬翻正。
三、 积极型投资：先停扣 市场大跌再单笔买进
“积极型投资人，就资金效率角度，建议定期定额可先停止扣款，等到市场大跌再单笔大
额敲进，搏一把，可加快获利速度；另外，单笔投资人现在也不用再加码，只须等待市场
重挫再投入即可。”复华投信债券研究处研究经理汪诚一如此表示。
四、 美国若升息：首选美国联盟、新兴亚洲市场
相反地，如果美国宣布升息，且经济基本面复苏乐观，此时资金就要以制造业为主的新兴
亚洲，及与美国消费关系密切的国家为首选。
随着成熟国家人口老化、需求疲弱，新兴市场面临前所未见的经济风暴；加上金融市场
去杠杆化效果不明显，债务结构仍须进一步改善，长期投资趋势难以扭转。投资人进入新
兴市场，切记提高风险意识，短线灵活操作，才可能全身而退。
4.完整新闻连结 (或短网址):
http://www.cdnews.com.tw/cdnews_site/docDetail.jsp?coluid=112&docid=103411371
5.备注:
所以我就说嘛！台湾的未来[靠轻兵器关键零组件]、[靠海盗]、[靠镖行]！
其他的产业能消化掉年金赤字吗？不可能嘛！
截至104年8月底止中央政府短期债务未偿余额1,087亿元
http://www.mof.gov.tw/File/Attach/64192/File_5673.pdf
https://disp.cc/b/163-8Yt2
军火市场
IHS分析师穆尔斯(Ben Moores)表示，目前全球国防贸易额约 644亿美元(折台币约 2兆
429亿元)，新兴经济体对军用机的空前需求和中东、亚太地区紧张局势升级都对该数据
贡献良多。
海盗(可能的话攻下麻六甲海峡/马六甲的海盗袭击事件，有段时间竟占到了全球总数的56%
（而此前还只占大约30%）。)
2008年10月2日，英国皇家国际问题研究所，发表名为“威胁全球贸易，支持局部战争”
的报告。指出2008年，索马里海盗已获得上千万美元赎金，而全球的海盗市场的赎金总
额可能在1,800万美元至3,000万美元之间。
镖行
就业率乐观可创新高
好生意，不做吗？