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陆债如骨牌倒下！雨润食品亏钱、13亿人币债恐违约
MoneyDJ新闻 2015-10-13 14:40:01 记者 陈苓 报导
中国债市真有泡沫，债务违约频频发生？太阳能业者“保定天威英利新能源”(Baoding
Tianwei Yingli New Energy Resources、简称天威英利)可能在今(13)日正式倒债。肉品
业者南京雨润食品(Nanjing Yurun Foods)也警告说，不确定能在18日兑付人民币13.7亿
的到期债务。
彭博社12日报导，2012年雨润以5.49%殖利率，发售人民币13亿元债券。雨润18日须偿还
人民币13.7亿元的本金和利息，不料该公司声称现金短缺、筹款困难，还款出现不确定性
。
北京新报报导，雨润董事长祝义财3月开始遭到监视居住，间接影响经营。中国高档餐饮
业和肉品消费疲弱、竞争加剧等，导致今年上半亏损人民币4亿元，但是该公司仍在努力
筹款偿债。中债资信评分析师唐晶莹认为，银行放款收紧；雨润控股集团也受地产拖累经
营恶化，难以提供财力支持。从现有情况来看，债务违约可能性极大。
彭博社13日报导，太阳能厂天威英利人民币10.57亿元的债券本金和利息今(13)日到期，
各界预料倒债难以避免，债券价格跌至新低。12日天威英利的债券价值仅剩面额的46.2%
，为2010年发行以来新低。中国招商银行资深分析师Liu Dongliang表示，市场早有预期
，天威英利倒债影响有限，不过随着经济放缓加剧，未来几年恐怕会有更多债券违约。
彭博社9月30日报导，天威英利的两大股东都无力出手相救，分别是太阳能面板制造商英
利绿色能源(Yingli Green Energy Holding)和保定天威集团。英利持有天威英利的74%股
权，英利迄今市值已跌掉2/3，早在5月就坦承债务沉重，能否继续营运出现重大疑虑。保
定天威旗下企业持有天威英利26%股权，保定天威在4月债务违约，成了中国首家倒债的国
营企业。
中国股市泡沫刚破，债市泡沫却隐然成形，德国商业银行(Commerzbank)估计，今年底债
市崩盘机率高达1/5。彭博社9日报导，德国商业银行6月还认为中国债市崩盘机率几近于
零，如今一改先前看法，估计年底前有20%崩盘机率。中国证券商兴业证券(Industrial
Securities)和华创证券(Huachuang Securities)也警告说，债券价格冲上六年新高、发
债量破历史纪录，涨势无法持续。
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria认为，最糟情况下，债市由涨转跌对中国经济冲击，
远大于股市重挫，并会加剧资本外逃。Banco Bilbao亚洲首席经济学家Xia Le指出，股灾
只反应出市场对中国经济的忧虑，债市崩盘则代表忧虑成真，企业债务违约，可能会在新
兴市场引爆严重卖压。
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根据嘉能可的前车之鉴，越烂的公司就越能涨！(大概吧)