1.原文连结(必须检附)：
http://www.nownews.com/n/2015/10/12/1840919
2.原文内容：
澳盛银估：台湾全年GDP跌至1.3% 央行可能再降息
中央银行总裁彭淮南表示，降息半码基于物价及经济考量，降息可增加有效需求。（图／
记者颜真真摄，2015.9.24）
记者颜真真／台北报导
中央银行在9月宣布降息，政策利率重贴现率下调0.125个百分点，至1.75%，这也是2011
年6月以来首次降息。至于央行是否还会再次降息？澳盛银行认为，台湾正式进入货币政
策宽松周期，未来再次降息的可能性也明显上升。同时，由于台湾央行的货币政策不再紧
盯美国联准会的政策，台湾升息脚步可能推迟至2017年。
澳盛银最新的大中华区经济观察报告指出，台湾今（2015）年9月出口再次大幅下跌，较
去年同月下降14.6%，也较今年前8月-8.8%的跌幅扩大。同时，受到油价下跌影响，石化
产品出口大幅下降，电子产品出口也出现大幅收缩，9月较去年同月下跌9.9%。
台湾第三季经济可能出现2009年以来的首次衰退，贸易和投资的下跌都超过先前的预期。
澳盛银认为，2015年台湾全年经济成长可能跌至澳盛预期的1.3%，低于政府1.56%的全年
成长预测。
澳盛银分析， 9月台湾央行将政策利率下调0.125%至1.75%，这是2011年6月份以来的首次
降息。事实上，台湾政策利率的象征意义超过实际意义，因此，这次降息主要象征著台湾
央行正式进入货币政策宽松周期。不过，未来再次降息的可能性也明显上升，而且央行的
降息将进一步给市场利率水准带来降息的压力，这也将鼓励投资者继续在海外市场寻求高
收益率。
不过，澳盛银预测，2016年台湾央行将维持政策利率在1.75%，未来的降息仅会由市场情
绪所驱动，至于利率正常化例如升息脚步，需要延后至2017年。
澳盛银认为，央行货币政策的目标是M2（非通膨率）。今年前8个月，M2年增6.36%，接近
央行所设定的2.5至6.5%的顶峰，因此，未来货币政策进一步放松的空间有限。此外，央
行货币政策的框架是“窗口指导”，政策利率在货币政策传导中扮演的作用较小，因此，
未来的降息仅会由市场情绪所驱动。
不过，澳盛银表示，为了促进经济成长，台湾将更灵活地使用政策工具，例如汇率和房地
产政策等。同时，目前政策利率水准处于低档，因此降息对于经济的影响将有限。
此外，澳盛银指出，在9月央行降息之后，银行隔夜拆款利率进一步下降0.02 个百分点至
0.30%。364天定期存单利率下降至0.417%，低于上个月的0.447%。由于台湾2016 年CPI可
能与2010年的状况类似，当时的隔夜银行间利率平均为0.18%，因此，澳盛银估，央行未
来有空间可以下调1年期存款利率50个基点。
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台币的反弹只是短期??