1.原文连结(必须检附)：
http://money.udn.com/money/story/5710/1222263-外资看汉微科-“营收恐首见年减”
2.原文内容：
晶圆龙头台积电（2330）近期外资法人连3日买超，海外ADR昨大涨4.32%，激励半导体设
备汉微科（3658）、硅晶圆环球晶（6488）股价联袂上扬，其中汉微科盘中大涨6.4%，盘
中最高来到1325元，终场收1300元，涨幅4.42%。
但在全球电子产品需求不振的环境下，许多半导体厂商纷纷下修财测，今有两家外资出具
最新报告指出，股后汉微科也将慢慢感受到负面影响，今年甚至可能出现上柜以来营收年
增率首度出现萎缩的情况，给予其减码评等与1,050元及1,110元的目标价。
一家港系外资指出，半导体先进制程厂与内存厂因终端需求不振的因素，近期对产能扩
张态度转趋保守，预估汉微科从今年下半年起营收恐怕就将受到影响而萎缩。该外资分析
，汉微科第3季营收可能季减55.8%，低于原先预估萎缩30%~40%的数字，恐怕会让汉微科
全年营收出现年减6.6%的成绩，届时将是股后汉微科挂牌上柜以来首度营收出现年减的情
况。
此外，该外资更点出，对于汉微科预计在明年下半年推出多枪式电子束检测设备的时程表
越来越觉得质疑，且其对手紧追在后，在种种不利因素下将其评等由中立下修到减码，更
将目标价由1,480元下修到1,110元。
一家欧系外资则分析，汉微科客户订单向后递延的情况并不只发生在美国客户身上，似乎
应证英特尔提出“摩尔定律节奏变慢”的说法，对半导体设备厂来说将是不利的发展。同
时，由于汉微科在电子束检测市场拥有主宰地位，市占率达85%，且公司毛利率相当高，
因此恐怕引发客户以此为杀价理由。综合上述因素，该外资维持汉微科减码评等与1,050
元的目标价。
不过也有法人认为汉微科在电子束检测领域占有技术领先优势，目前仍不见竞争对手，明
年成长动能值得期待。
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口嫌体正直.
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