1.原文连结(必须检附)：
http://money.udn.com/money/story/5648/1187449
2.原文内容：
诺贝尔经济学奖得主、金融投资理论大师席勒（Robert Shiller）指出，已有愈来愈多投
资人相信美国股市已经偏贵，正为“大熊市”来临凝聚风险。他表示，“我无法预测市场
（动荡）的时机，但能轻易看到余震即将来临”。
席勒接受英国金融时报访问时表示，依据他对散户与机构投资人进行调查所编制的“股价
信心指数”显示，目前投资人对美股股价偏高的忧虑程度，达到2000年“网络泡沫”以来
的最高点。
他表示：“从2009年迄今，六年间美股已大涨两倍，使我再度产生泡沫的感觉，同时人们
正对股价逐渐失去信心。”他并指出，最近股市震荡，“证明人们正在考虑一些事情，有
些忧虑。这让我觉得很多人正在重新评价他们的股市曝险部位”。
席勒现在认为，目前股市已置身于泡沫中，而且泡沫因为忧虑而愈吹愈大。席勒解释，令
他真正担忧的是在投资人信心下降之际，个别股价及股市指数仍然上涨。换言之，即使投
资人并不认为股票物当所值时，仍继续买进。带动股价上涨的主要力量其实是担忧，而非
乐观，而这种现象跟2000年“网络泡沫”破灭之前的情况相当类似；席勒当时称之为“非
理性繁荣”。
席勒不认为联准会（Fed）升息就会使股市重挫。他表示，“我不认为（升息）会有任何
重大冲击。这项议题已经讨论甚久，大家都知道即将升息”，且并无历史证据显示利率与
股价之间有确定的关联。
席勒著名的“景气循环调整后的本益比（Cape，以企业过去十年的平均每股获利来计算本
益比）”也显示，目前股价非常贵。在2000及2007年股市达到顶峰时，Cape都曾显示股价
被严重高估。
3.心得/评论(必需填写)：
vix恐慌指数续飙
美股空单持续高档
经济学家喊空
道琼表示：我就是死不跌zzzz