1.原文连结(必须检附)：
有广告嫌疑不给贴，所以这样填网址，有兴趣麻烦自行估狗一下，3Q
2.原文内容：
Q:
台北市郑先生问：股市从万点行情到破8000点大关，连带地营建类股也跌得鼻青脸肿，“
营建五虎”的股价让人不忍卒睹，是否也代表着房市会越走越差呢？
A:
根据证券分析师对行情的分析，台股在今(2015)年4月27日冲上万点，指数来到了
10014.28点，没想到才4个月时间，8月21日指数却掼破十年线，24日盘中更大跌583点，
而26日收7715.59点，足足跌了2300点，而股价总市值也从4月24日28兆7837.58亿元骤降
至8月25日之22兆4005.16亿元(可得知数字)，短短4个月之间足足蒸发了6兆3832亿元，占
今年GDP16.77兆元之38.06％，而股市散户更是哀鸿遍野。
千万不要小看了“6兆元”，试看，今年我国的GDP预估值为16.77兆元，台湾股市在短
短4个月内蒸发掉6兆余元，等同于我国GDP骤减超过1/3，这对民间消费与经济发展绝对是
很大的伤害。
股市跌跌不休，营建类股自然无法置身于事外，其中“营建五虎”的股价也跌了29％
~50％成(见附表)，尤其兴富发(2542)股价更从8字头跌至4字头，至于皇翔(2545)股价则
腰斩，都让投资者的心在滴血！
营建类股股价表现，跟着大盘向下探底，最主要的因素还是在于政府打房的各项措施，
其中尤以奢侈税、信用管制调降房贷成数、提高房屋税、豪宅税及2016年1月1日将上路的
房地合一税等为主要，这一连串接踵而来的重税，令房市不急冻也难。
台湾房屋近几年的移转栋数，分别是2011年的36.17万栋、2012年的32.89万栋，2013年
的37.19万栋及2014年的32.06万栋；而今年上半年只有13.5万栋，依此推估，全年可能只
剩下25~26万栋。
房屋移转栋数的下降，代表着建商的预售屋或新成屋市场更难去化。今年以来，不少中
小型建商不断向我询问：“房市的未来走向如何？”而他们普遍提及最近的隐忧，竟是“
客户不来交屋，该怎么办？”
他们谈到，客户不来交屋，虽然可以依约收取违约金，但在房市景气逐渐走跌情况下，
该户房屋未来的售价一定比当初预售时还低，万一卖不出去，就会变成“余屋”，将来要
缴的房屋税、地价税，一项都不能少，反而会变成建商的“持有成本”，得不偿失。
更可怕的是，若大多数的客户都不来“交屋”，则房市未来的“骨牌效应”将难以想像
，因此，“营建五虎”股价连番下挫，除反映大盘行情外，也透露出营收的未来隐忧。
过去“营建五虎”的营收表现一向都很好，每股获利常是年赚一个股本(EPS达10元)以
上；但从2014年房市出现反转后，营建类股的好光景即呈现每况愈下之不利情势。最近股
价下跌无法止血，也在于提前反映今年的营收与获利表现。
只是，股市、房市一向被视为经济发展的支柱产业，如今双双出现重挫局面，势必更不
利未来的经济发展。
虽然政府打房主要系抑制飙涨的房价，希望实现“居住正义”，但力道过急、过猛，并
非良策，尤其房屋税同步大幅调高“税基”和“税率”，重税更成为压垮房市的最后一根
稻草。
现阶段我们仍不知政府是否意识到打房手法过于激烈，已带来层层隐忧，纵然中央银行
于8月13日召开常务理事会议后，宣布放宽不动产信用管制措施，恐亦无法拯救急转直下
的颓势。
此次放宽不动产信用管制措施，在特定管制地区删除新北市八里、莺歌区及桃园、中坜
、龟山及芦竹等4区，同时，豪宅、法人购置住宅和第3户房贷的最高成数，也由5成提高
至6成。
央行的该项放宽管制虽是即日起生效，但房市究竟会回以怎么样的反应呢？等到9月初
六都买卖移转栋数，或9月下旬内政部的统计数据公布，谜底即可揭晓。
目前，有关央行的放宽管制措施，市场反应两极，希望房价大幅下修的人批评房价还没
下跌，政府不该缩手，至于建商则是期盼提高房贷成数能够带动该6区的买气，而我，则
是赞同央行在适当时机做对的事，亦即这应该是一种预防性措施，避免房市崩盘坠入硬著
陆陷阱，反而付出不可预知的社会成本。
即使央行该做法对房市买气的刺激效应不大，至少在今年经济成长急遽下降至1.56%之
情况下，仍能先稳住房市，避免硬着陆而导致开发商呈现资金流动性风险，连带金融业亦
陷入系统性风险。或许还是有不少人担心此会助长投机，但试想在现阶段房价节节下降、
预期下跌心理愈来愈浓厚，并且早已呈现负投报率之现状，还有谁会贸然进场？
因此，当前之最佳策略，应是在超额供给愈来愈明显之下软着陆，让市场供需自然调整
，不必担心，时间将会站在正确的一方。
3.心得/评论(必需填写)：
大家是觉得蔡若当选，打房下手更重吗?