涨势为死猫跳！墨比尔斯：熊市未完、将拉回测底
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2.原文内容：
全球股灾连环爆，今(25)日部分亚股反弹，让投资人松了一口气，但是“新兴市场教父”
墨比尔斯(Mark Mobius)警告，国际市场正迈向熊市，跌势还没完结；建议投资人不要急
于进场，应等稳定后再做打算。
彭博社报导，富兰克林坦伯顿新兴市场团队总裁墨比尔斯25日接受彭博电视访问说，他认
为全球市场步入熊市，投资人极为悲观，疯狂撤资，融资追缴压力也导致断头卖压。他强
调，当前的下行趋势还没走完，中途虽然会有类似“死猫跳”(dead cat bounce)的反弹
，但之后仍会继续下跌。和过去的熊市相比，现在下跌程度还不够，许多股市跌幅不足
30%。
墨比尔斯已抢在股灾之前出脱部分资产，换成现金。他表示，低利政策推高股价，不少个
股价格极为惊人，他们会先保留手上现金，等到够低价时再进场，当前捡便宜的机会并不
多。墨比尔斯还说，新兴市场央行先前已一再挹注资金，如今能做的不多，中国或许会考
虑调降存准率。对于股灾，他建议投资人暂时观望，不要急于行动。虽然熊市通常短于牛
市，不过熊市也可能持续好几个月之久，所以不要心急。
股灾引发恐慌，市场卖压无比沉重。巴伦(Barronˋs)财经网站25日报导，瑞士信贷数据
显示，新兴亚洲中国除外市场，24日遭外资卖超15亿美元，创2014年2月以来最大单日卖
超额。
台湾和韩国受创最重；过去三个月来，新兴亚洲中国除外市场的失血额达162亿美元，其
中有2/3都来自台韩。上周末为止，今年迄今外资已自新兴市场撤出382亿美元，逼近2008
年金融海啸时期390亿美元的空前纪录；要是情况未见改善，加上本周数据后，失血额或
许会突破新高。
野村证券也说这波涨势可能是技术性反弹，股价估值依旧过高。巴伦(Barronˋs)财经网
站25日报导，野村证券的Mixo Das表示，过去几天的跌幅，致使东协国家的相对强弱指数
(RSI)全陷入“超卖”，意味可能会出现部分技术反弹。野村谨慎看待东协市场，指出当
地成长疲弱、风险高，股市虽已重挫，却还不到低点。印尼股价本益比为预估盈余的11.8
倍，比长期历史平均值高出7.3%。泰国本益比为12.1倍，较长期历史平均值高11.5%。尽
管马来西亚本益比降至13.4倍，不过也只比长期平均值低了6.3%。
野村认为，若想捡便宜，可以考虑港股。东协市场中，则较为看好菲律宾和新加坡。
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