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VIX 指数（芝加哥选择权交易所波动率指数、Chicago Board Options Exchange
Volatility Index)， 用以反映 S&P 500 指数期货的波动程度，测量未来三十天市场预
期的波动程度，通常用来评估未来分险， 因此波动率指数也有人称作恐慌指数。
VIX 指数虽然是反映未来三十天的波动程度，却是以年化百分比表示，并且以常态分布的
机率出现。 举例来说，假设 VIX 指数为 15，表示预期的年波动率为 15%，因此接下来
三十天预期的波动率的标准差为4.33%， 也就是 S&P 500 指数三十天后波动在正负4.33%
以内的机率是 68% (常态分布 normal distribution 正负一个标准差所涵盖的机率68%，
正负两个标准差的机率是 95%)。 换句话说，三十天后，有 68% 的可能性 S&P 500 最多
涨跌 4.33% 以内。
通常 VIX 指数超过 40 时，表示市场对未来的非理性恐慌，可能于短期内出现反弹。 相
对的，当 VIX 指数低于 15，表示市场出现非理性繁荣(irrational exuberance)， 可能
会伴随着卖压杀盘。 即使在1998年的金融风暴时，VIX指数也未曾超过60，VIX 指数不一
定能准确预测走向，但是多少反映当时市场的气氛。
2008年最高81
2015/08/21 23.8
2015/08/20 19.14
2015/08/19 15.25
2015/08/18 13.79
心得: 底部还没到