1.原文连结(必须检附)：http://0rz.tw/OeYRW
2.原文内容：
2015-08-06 00:34:38 经济日报 记者刘芳妙、简威瑟／台北报导
【最新】全球景气变量不断，股王大立光 (3008) 小幅度下修对8月份的展望预估，冲击
今天股价开低，3000元关卡再度失守。
大立光今天受到对8月展望转趋保守冲击，开低走低，开盘交易5分钟，股价跌幅超过7%，
一度跌到2760元，相对大盘弱势。
台新投顾协理黄文清表示，观察苹概股表现，周三台股开低后震荡走高，收在8542.27，
涨幅0.4%，成交量降至868亿元。昨日可成法说会看法乐观、然大立光下调营收展望，此
外，台郡7月营收仅10亿元，月衰退28%。
观察相关个股表现，苹概股近期表现弱势，昨天虽逆势转强，但今日利多利空均传，观察
股价反映。
强调客户调整拉货力道 营运将持平 7月业绩小增3% 不如预期加深市场忧虑
股王大立光昨（5）日罕见下修营运展望，该公司昨天公布7月营收52.55亿元，创今年单
月新高，但月增仅3%，不如市场预期，公司随即修正展望，由原本预期“8月会比7月好”
，改为“8月约与7月持平”。
本季非苹与PC产业均旺季不旺，市场原本仅寄望苹果新机拉货效应，但苹果近日股价一度
跌破长期涨势与跌势分野的200日移动均线，引发市场“苹果后市不够旺”的疑虑。
随着大立光罕见地修正营运展望，态度转为相对保守，恐更加深对市场对苹果新机后市的
不确定性。
大立光并未对单一客户置评，强调客户的新机仍持续拉货中，但考量目前市场变化快速，
加上“客户在8月拉货规画有调整”，且部分客户订单能见度低于一个月，因此修正营运
展望。
市场原预期，大立光7月营收在苹果新机拉货带动下，月增率有机会逼近一成，但实际月
增率仅3%，隐约透露客户修正拉货规画的状况，但7月营收仍较去年同期增加49%；前七月
营收295.98亿元，年增45%。
大立光昨天股价涨50元、收3,020元，收复3,000元整数关卡，外资持续调节，连三个交易
日卖超，持股比率降至47.89%。
市场原预期，苹果新一代手机iPhone 6s即将于9月中下旬亮相，随铺货潮启动，大立光6
月营收跃升至50亿元之上，月增15.6% ，拉货动能可望一路旺到年底。不过，7月营收月
增幅度回到“小碎步”前进，略低于市场预期。
对于下半年营运表现，大立光维持执行长林恩平先前透露，“下半年会比上半年好”的基
调。以过去两年的经验来看，随着iPhone新机铺货迈入高峰，大立光全年的营运高点均落
于第4季，单季营收及获利都创下新高。

(图)
大立光今年以来营收表现 资料来源：公开资讯观测站
变量增多 Q3毛利率有压
大立光意外下修展望之余，本季还有毛利率较差的搭载音圈马达（VCM）产品出货量增加
，恐拉低毛利率的威胁。
大立光今年毛利率逐季走扬，第2季毛利率57.7%，是四季来高点。对于本季毛利率走势，
大立光执行长林恩平日前坦言，变量牵涉很多，包括汇率、营收、良率等，无法预测，但
客户的产品持续朝高画素、大光圈等方向走，新产品推出，规格提高，对良率确实是挑战
。此外，目前新产品陆续出货，但仍要看卖不卖得好。
尽管毛利率有压，不过，大立光第2季业外因新台币升值，承受汇损3亿元，加上未分配盈
余课税支出10亿元，单季业外支出侵蚀近一个股本的获利。
随本季新台币走贬，业外利空消弭，加上营收规模放大，估计本季营收可望登历史次高，
单季每股获利仍朝赚五个股本前进。
外资不怕 预言9月回神
德意志证券科技产业分析师吕家霖指出，大立光7月开始受惠智慧机客户提升画素、拉高
相机规格，预期单位售价已提高，“大立光第3季将非常忙碌。”
吕家霖说，就算大立光8月营收仅与7月持平，依照过往经验，受惠苹果iPhone拉货挹注，
大立光9月营收通常月增达双位数，如此一来，第3季营收表现将再度超越市场原先预估。
另一方面，大陆Android智慧机客户本季将陆续推出旗舰款手机，例如魅族MX5等更将主镜
头拉升至2,000万画素，镜头价格将比1,300画素高出一至二成，这也意味着大立光单位售
价将持续提高。
整体而言，在旺季因素、产业升级趋势不变双重利多加持下，德意志认为，大立光本季营
收、毛利会仍会令市场惊艳。
美系外资分析师则看好，大立光股价近期经过修正后，短线有机会反攻。
3.心得/评论(必需填写)：
客户调整拉货力道 力光股价马上反映。

刚亮灯囉

股龄太短...我从来没有看过跌300的!!