1.原文连结(必须检附)：
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2.原文内容：
成功预测2007年金融危机的著名空头投资者Bill Fleckenstein称，未来数月整个市场可
能会遭遇灾难，已经准备好在蛰伏六年后再次成立做空基金。
“当前市场特别容易崩溃。”Fleckenstein对CNBC称，由于高频交易，ETF投资，以及趋
势投资者众多，当前市场非常脆弱。“我认为没有任何后路能减轻投资者的痛苦。”
Fleckenstein Capital主席Fleckenstein称，他将在10月1日重新开设做空基金。他强调
，2009年关闭做空基金和现在重开的原因一样，都是因为联准会(Fed)将采取行动。
Fleckenstein称，他对市场在联准会(Fed)结束QE后能够横盘如此长时间感到奇怪。由于
QE尾部影响仍然存在，美国市场继续平静交投。一旦这种影响消失，华尔街将会再次遭受
冲击。
“从做空和风险管理的角度看，最关键的是联准会(Fed)已经失衡。联准会(Fed)可能会加
息，也可能不加息，但是他们不会放松货币政策。”他称，因此市场现在正独立运行，但
是表层下市场脆弱性依然存在，而这种脆弱程度超过人们预期。
Fleckenstein称，华尔街已经“变得自满”，投资者对今年下半年的预期太高。“联准会
(Fed)不再是做空的阻碍，股市也对坏消息作出了反应。另外，投资者预期太高，很难得
到满足。”
另外，从做空的角度，Fleckenstein称，半导体企业特别具有吸引力。“我会做空半导体
行业股票，因为它们至少会有库存调整和市场饱和问题。”
“因特尔公司有一些独特原因。我认为，过去两个季度他们没有正确的引导投资者。投资
者对它们的预期过高。”他称，“因此有一只股票不会真正使我陷入困难，可能还会让我
在下跌的时候赚30%。”
另外，高盛也曾表示，一旦联准会(Fed)加息，美股上涨将告终。股市估值扩张“可能会
在加息时结束”。他们发现，过去三轮加息周期中，首次加息之后的三个月里，市盈率平
均下降8%，基准股指平均下跌4%。
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台股没在怕的