1.原文连结(必须检附)：
https://goo.gl/vYUejL
2.原文内容：
联发科 （2454） 将于今（31）日举行法说会，目前外资圈所预估的第三季与第四季
平均成长率仍分别“高达”27％与3％，实际数字可能更低，因此，法说会来自外资
圈的获利预估值调降潮，可能会让股价进行最后一波修正，届时将是真正底部所在。
尽管联发科日前已针对下半年营运展望预先“消毒”，但外资圈尚未完成获利预估
值调整，因此，即便近期股价已由波段底点317.5元开始反弹，外资圈认为，还是得
先经过第二季法说会的震撼教育。
先前一路看空联发科股价走势、目前看来得到验证的港商野村证券半导体分析师郑
明宗表示，部份国际机构投资人对联发科基本面仍存有不切实际的预期，例如认为
第三季芯片出货将会成长，及毛利率将在第三季触底，今天法说会将会说明一切。
根据港商德意志证券半导体分析师周立中的预估，联发科第二季每股获利为4.52元、
略高于外资圈预估平均值的4.41元，但关键是第三季与第四季营收成长率预估分别
为19％与-4％、低于外资圈预估平均值的27％与3％，背后原因包括下列几项：
一、3G/4G芯片ASP持续走跌；二、展讯持续从联发科手中拿走3G芯片市占率，因为
展讯预估第三季与第四季3G芯片出货将分别达2,000与3,000万套，占联发科3G芯片
出货比重30％与39％，算是相当高。
周立中认为，国际机构投资人对今天联发科法说会感兴趣的议题包括：一、今年下
半年至明年的毛利率与营益率走势；二、在今年第四季20奈米X20量产后，20奈米
可降成本的4G解决方案的推出时间点（目前预估为后年第二季至第三季）；三、1
6奈米4G芯片量产时间表（目前预估为后年第四季）；四、Cat.10推出时间表（
目前预估为后年下半年）。
将联发科合理股价预估值由345元调降至314元的周立中，认为短线走势仍将区间盘
整的原因，包括下列利多与利空：一、2015与2016年现金收益率仍分别为6.4％与
6.4％；二、2015至2017年3G芯片市占率将分别降至30％、25％、16％；2015至201
7年4G芯片市占率将分别升至19％、26％、29％。 （新闻来源：工商时报─记者
张志荣╱台北报导）
3.心得/评论(必需填写)：
看到新闻还没落底，一早买认售一堆，
现在在嘎什么意思的??