1.原文连结(必须检附)：
德银：股市动荡不足以阻碍A股被纳入MSCI明晟指数
http://cn.wsj.com/big5/20150710/bog143101.asp
Robert Guy
译自《巴伦周刊》
2.原文内容：
中国政府大举干预中国股市的做法理所当然地引发了
外界对于中国市场化改革进展的质疑。政府出重拳干
预股市也令许多投资者担心，中国政府此举是否已威
胁到中国A股被纳入备受关注的MSCI明晟新兴市场指
数(MSCI Emerging Markets Index)的可能性。
近日中国A股市场出现半数股票停牌现象，监管部门
还出台了令人担忧的新规——从现在起六个月内，
上市公司控股股东和持股5%以上的股东及董事、监事、
高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。
没错，这些干预举措都是小问题。德意志银行
(Deutsche)承认﹐在MSCI明晟的框架下﹐任何出人
意料的政策变化（包括针对外国投资者的政策）﹐
都会对达到该指数提供商的“运行框架效率”标准
产生负面影响。这进而可能影响到对“制度框架稳
定性”的评估，“制度框架稳定性”强调自由市场
经济系统的稳定性。
不过，德意志银行认为，历史情况表明中国政府近
期的这些举措不会阻止MSCI明晟把A股纳入其新兴
市场指数，该行预计MSCI明晟将在2016年6月前宣
布将A股纳入该指数。
德意志银行相信，部分A股股票暂时停牌不会影响
MSCI明晟决定是否将A股纳入旗下指数。事实上，
如果一个国家的证券交易所持续关闭不到40个工作
日，MSCI明晟不会采取任何行动。在40天过后，
MSCI明晟可能就将这个国家剔除出其全球基准指数
进行磋商。最近的例子包括希腊（股市自6月28日
以来关闭）和埃及（2011年股市曾关闭约40天），
而这两个国家都未被剔除出MSCI明晟新兴市场指数。
此外，MSCI明晟可能将停牌超过50个工作日的股票
从其指数中剔除。
中国政府似乎致力于且拥有足够的能力来稳定市场，
避免出现系统性金融风险。德意志银行预计股市动荡
将是短暂的，对部分A股股票交易的影响是暂时且
有限的。因此，该行仍认为MSCI明晟可能在2016年6月
前宣布将A股纳入其新兴市场指数，如果中国市场的
对外开放取得明显进展，MSCI明晟仍可能在例行评估
之外考虑是否将A股纳入其指数。不过，如果情况
长时间都没有改善，影响可能会相当大。2008年时，
MSCI明晟将巴基斯坦剔除出其新兴市场指数，在那之前
四个月，巴基斯坦给股市设置了下限，实际上导致
市场关闭。
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