P2P融资管道夯 近期中国股市暴跌 高杠杆股民苦吞双重打击
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【钜亨网李家如 综合外电】
近期中国股市暴跌，高杠杆股民苦吞双重打击(图：AFP)
当前中国有许多股民透过网络贷款取得在股市豪赌的资金，是当前中国股市暗藏的危机角
落。今年 32 岁的张敏敏 (Zhang Minmin) 就是其中一例，他表示：“当市场好的时候，
短短一两周内的获利足以让你买一台奥迪汽车，但若市场下跌，你也可能在很短的时间内
输掉半辆奥迪汽车的钱。”
《彭博社》报导，随着越来越多抱持快速致富梦想的民众纷纷投入股市，P2P网贷也如雨
后春笋般出现。这些非传统借贷管道，让杠杆风险更加升温。根据统计，目前中国两融余
额约为 2.1 兆人民币，为今年年初的两倍，但这个数据可能只是目前股市借贷资金的一
部分，其他来自线上贷款网站和其他来源的资金则难以统计。
博大资本国际投资银行业务总裁温天纳指出：“虽然我们可以对券商的融资资金进行规范
，但对于那些非属于券商范畴的融资活动，非常难以监管。”过去几周来股市持续暴跌下
探，市场担心融资盘平仓压力恐促使中国股市进入熊市。
尽管 P2P 网贷只是整体杠杆的一小部分，但其规模不断迅速扩大，吸引那些不符合传统
融资借贷资格股民蜂拥而至。根据盈灿集团统计，今年前五个月大约四十家线上贷款业者
就提供 70 亿人民币资金供民众投入股票市场，盈灿集团更预估，贷款额度在今年四到五
月更激增 44%。
对比高门槛、高保证的券商融资，P2P 股票配资则以低门槛、低要求和高杠杆受客户欢迎
。香颂资本 (Chanson & Co.) 执行董事沈萌表示，由于 P2P 网贷的借贷门槛较低，表示
会透过这项管道借贷的投资人往往是经济能力相对较差者。
以文初提及的投资人张萌萌为例，他表示自己在 P2P 网贷上可借得其资金五倍的贷款，
但在一般券商仅允许杠杆率至高三倍。以广州一家 P2P 网站Ppmoney.com 为例，该网站
表示投资人只需有 2000 元人民币即可申请贷款，反观券商则要求客户必须至少有 50 万
人民币，才能开设融资帐户。
另一间互联网金融服务平台 Miniu98.com 执行长 Liu Yang 则指出，在牛市中杠杆是个
极好工具，它可以帮助投资人更快累积利润。“透过承担高风险收割更高回报是每个投资
人应该享受的权利，我希望能提供小投资人这样的权力。”
但随着近来中国股市持续下挫，不少 P2P 借贷人正面临高借贷成本及持股价值缩水的双
重打击。盈灿集团执行长徐红伟表示：“近几周随着股市严重下跌，许多投资人在损失下
被迫结清其部位。”而投资人张敏敏则表示，现在他越来越担心市场波动并已停止杠杆操
作。
心得：
原来如此...如果散户照正规融资，也许风险就不会这么大
结果搞这种低门槛的融资方式
这会不会是空军的阴谋阿...