MSCI周三宣布是否吸纳A股：中国股市或大爆发？
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周三(6月10日)对中国股市而言是一个“大日子”，聚焦中国股市周三是否会“大爆发”
。
在周三(6月10日)上证综指开盘四小时前，MSCI公司(摩根士丹利(39.08, -0.21,
-0.55%)国际资本)将宣布是否将中国的人民币交易最大股市——A股加入到其很有影响力
的“MSCI新兴市场指数”中，该指数对全球大约1.7万亿的资产交易进行监测。
这一举动料将点燃上证综指蓝筹股的巨大涨势。据华尔街日报援引美国先锋集团
(Vanguard)等主要基金的话称，他们计画在MSCI公布结果之前买入中国股票。
MSCI将于美国东部时间周二(6月9日)17:30，即北京时间周三(6月10日)上午05:30在
该公司网站公布是否将A股加入MSCI新兴市场指数的决定。
在香港上市的中国企业股票——俗称“H股”——已经是MSCI新兴市场指数中的重要
一员。
MSCI的竞争对手——伦敦股票交易旗下的富时集团(FTSE Group)近期已将中国大陆上
市的股票——俗称“A股”——加入其可交易的全球股指中。而且，据汇丰银行预计，富
时集团可能在今年9月将A股加入到“富时基准新兴市场指数”中。
在那些聚焦于中国股市的分析师中，很多人认为，A股将会被纳入MSCI新兴市场指数
中，即使不是本周，也是迟早的事情。
去年6月，一些投资者反对将A股渐入到新兴市场基准股指的观点，认为中国仍在限制
市场准入口。但自那之后，中国市场已进一步向全球开放，包括开通“沪港通”——这是
首次允许海外散户投资者直接买入中国大陆股市的措施，并且该措施帮助香港基金及大陆
基金增加相互认识。
虽然增加了一些自由度，不过，总部在香港的中国前锋资本集团(China Forward
Capital Group)创始人兼首席投资官王总(Wang Qi)却认为，MSCI可能会再等待一段时间
才将A股纳入MSCI新兴市场指数中。
他在上周受访时称，中国资本市场在2015年下半年料将有更为剧烈的政策转变，这一
转变将超出这些各大基金老总们的普遍预期。因而，这一政策前景可能促使MSCI等待今年
稍晚时候才对此作出决定，以便形成更具竞争力的观点。
总部在纽约的WallachBeth资本经纪公司主管Ilya Feygin称，本周三(6月10日)可能
未必是A股被纳入MSCI新兴市场指数的日子，但料至少在2016年6月之前被纳入的概率高于
80%。MSCI此次可能只是对A股纳入该指数的前景做一些声明。
Feygin还指出，鉴于中国大陆股市资本化的快速增长、加上沪港通措施及近期富时集
团对A股的认可举措，A股最终被MSCI纳入的可能性非常高。中国市场资本及经济贡献方面
的影响力是不容忽视的。
【更多工作要做】
在那些对A股加入MSCI新兴市场指数前景持怀疑态度者中，一些人指出，在MSCI真正
做出同意的决定之前，还需看到中国市场进一步开放。
中国最大经纪公司之一的国泰君安证券[微博]上周三(6月3日)曾指出，短期之内，A
股料仍难以加入MSCI全球基准指数中。
部分问题是机构投资者的准入通道问题——机构投资者不管是通过沪港通渠道，还是
通过两个旧项目(QFII和RQFII)进入中国资本市场，其准入度都还不够。(QFII项目为“合
格境外机构投资者”项目的缩写，RQFII项目为“人民币合格境外投资者”项目的缩写)。
国泰君安报告还指出，要加快A股被纳入MSCI基准指数的进程，中国可能需要加快开
放资本市场才行。对中国监管者而言，进一步开放资本市场可能包括增大QFII及RQFII的
配额，同时实施第二个类似沪港通的市场联通政策，比如，新增港股与深圳股市的互通措
施。同样，沪港通交易的交易量限制也可能需要被上调。
中国前锋资本的王总还称，外资持有中国企业股票的限制也可能被放宽。该公司认为
，外资持有中国A股的份额料从当前仅3%的低位继续上调；而这一措施将无疑会改变A股的
游戏规则。
这些改革措施，中国金融监管部门——中国证监会[微博]此前已经给出了相关暗示，
以便提升中国市场的国际竞争力。
【若A股被纳入MSCI新兴市场指数，中国股市将大涨】
不管MSCI是本周还是几个月后将中国股市纳入其基准指数中，其市场影响力都将是非
常巨大的。
目前，香港上市的中国企业股票——H股在MSCI新兴市场指数中所占比重达到约25%。
若再有A股加入，那么竞相进入A股市场的基金资金规模有望达到几十亿美元。
据汇丰上周四(6月4日)预计，一旦被纳入，A股可能会在MSCI新兴市场指数中占23%的
份额；而中国股市在富时集团新兴市场基准指数的占比有望达到27%。
汇丰还指出，A股及H股被同时纳入MSCI基准指数可能会新增吸纳约500亿美元的资金
进入中国股市，而来自活跃投资者的反应可能会将中国股市总成交额推高至3300亿美元。
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