1.原文连结(必须检附)：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20150525000162-260206
2.原文内容：
和硕业绩弹跳 H2料拿近半iPhone 6S订单
根据花旗环球证券的最新预估，和硕(4938)最快6月底就会开始小量出货iPhone6S，下半
年可望拿下45％至50％的iPhone6S组装订单，由于组装订单比重较去年攀升，即便今年营
收成长率仅7％，但受惠iPhone组装毛利较高，营业获利仍可望大幅成长24％！
鸿海与和硕的“苹果代工股王”之争，在鸿海“拉高现金股利配发率”与“第二季营运展
望较优”两项加持下，与和硕的股价差距由原本的伯仲之间逐渐拉开。欧系外资券商分析
师指出，鸿海高现金收益率利多题材已逐步钝化，鸿海与和硕股价之争的战场已由第二季
移转至第三季，以目前和硕题材来看，近期有助于拉近与鸿海间的价差。
花旗环球证券科技产业分析师杨维伦表示，据供应链的最新了解，和硕最快在6月底就会
开始小量出货iPhone6S，下半年预计将拿下45％至50％的iPhone6S组装订单。
整体而言，据花旗环球证预估，去年第四季至今年第三季苹果针对iPhone的下单量（
build plan）分别为7,930、6,370、6,020、5,550万支，产品转型效应虽在，但相较于过
去几年并不明显。
而和硕在组装iPhone6S进度略胜于竞争对手，目前股价尚未将此消息反应完毕，因此仍维
持“买进”投资评等与105元合理股价预估值不变、也就是12倍今年下半年至明年上半年
平均本益比。
据杨维伦预估，和硕第三季将出货1,100万支iPhonhe6S，尽管整体出货量仍不敌鸿海，但
比重确实增加中，加上智慧型手机业务比重攀升将带来较佳获利，以及每股配发4.1元现
金股利、意味着现金收益率仍有4.6％水准，这些都是看好接下来和硕股价表现的有利因
素。
杨维伦预估，即便和硕今年营收成长率仅有7％，但受惠iPhone组装毛利较高，营业获利
仍可望大幅成长24％，营益率也将由去年的2.8％攀升至今年的3.2％，以产品线为例，今
年出货将较去年大幅成长31％，占营收比重上看53％。
3.心得/评论(必需填写)：
花旗本益比估的比较高
别家有获利估差不多 但只给10的 约93左右 跟目前价位已所剩无几
花旗估的从14Q4到15Q3估的iphone下单给和硕的量
分别为 14Q4 1870万
15Q1 1320万
15Q2 1010万
15Q3 1500万
和硕自己估的Q2非电脑业务营收将季减30%-40%
未来的利多能否压过现在的利空呢