我的交易圣杯 V1
前言 :
杰西李佛摩、柯斯托兰尼等许许多多杰出的投机人士，都再三强调努力研究、独立思考、
有想法、记录并且不断地改进是成功的基本要素。进入股市已超过八年，是该做个整理。
写下来，印象才深刻，才能经常提醒自己。
投资原则 : (1) Top-Down (2) 基本面为主，技术面为辅 (3) 交易经验与心理素质为上
Top-Down : 由上而下，先分析目前全球大环境的情势如何，背景音乐是什么，再来决定
要做多 or 放空
Step1 : 背景音乐为何? 多 or 空?
(A) 资金供需面 : 不管是股、债、利率、汇率、房地产及各种商品的价格都跟资金的供
需有强大的关系。正常来说，市场上资金泛滥，无处渲泄便会到处寻找投资标的，进而
推升这些商品的价格。所以观察各国的利率水准、热钱的流向、通货膨胀等就成了满重要
的关键因素。
(B) 经济基本面 : 目前世界各国的经济情况如何，经济成长率，企业的盈余成长率等
(C) 技术分析 : 借由技术指标来找趋势、关键转折或突破点等。个人对技术分析的掌握度
不高，只有运用到移动平均线来找压力、支撑的价位。大盘或个股是否有超涨或超跌，是
否打底完成，M头 或 W 底，走势是否到了尽头准备出现转折。
(D) 政策面 : 有无政策方面的干扰，如能源议题、税率(扣抵税率减半、所得税率调高
、选举、两岸关系等
(E) 其他 : 有无战争、天灾、地区性的金融危机等
Step2 : 寻找多 or 空的个股
听出来目前的背景音乐是多还是空之后，便是寻找标的物。在平日的时候就要做功课，
研究个股，建立自己的仓储名单，并按其产业特性分类，股价低于合理价位者归于做多
的候选人，高于合理价位者则放入做空的观察名单中。
Step3 : 股票的分类 (详情参见 彼得林区-选股战略)
林区将股票分成六大类，不同的股票特性须用不同的研究、分析及操作手法，六大类型
分别是 : 缓慢成长股、稳定成长股、快速成长股、景气循环股、转机股、资产股
(A) 缓慢成长股 : 个人觉得若没有成长的公司，股价没有太大的表现空间，也不需要花
太多时间在这些公司上头。
(B) 稳定成长股 : (1) 本益比可以告诉你目前的股价是否偏高 (2) 检视公司可能进行
的"多惨化"经营，看看是否会拖累未来的盈余 (3) 长期的成长率是否持续一定的水准
(C) 快速成长股 : (1) 检视近年的盈余成长率是否在20~25%之间。如果超过25%则会有
点担心如此高的成长率是否难以维持，至于热门产业中超过50%的高成长公司，则因为风险
太高，尽量不要碰。 (2) 这间公司能否在其他产品或其他地区成功地复制其经营模式，并
证明未来的扩张将会成功 (3) 本益比是否和其成长率相当 (4) 成长率是否有下滑的迹
象产生
(D) 景气循环股 : (1) 密切注意存货的状况，以及市场上的供需关系，并留意新加入市场
的竞争对手 (2) 在景气复苏时，本益比通常会降低 ; 而且一旦盈余创新高，投资人就要
小心景气扩张或许即将要结束，像2008金融海啸前的原物料、钢铁类股等，盈余创下新高
，接下来景气就准备开始下滑了。目前的DRAM类股也是要小心为上。(3) 预测景气循环股
何时会回升要比预测它何时会走下坡要简单多了
(E) 转机股 : (1) 现金跟负债各是多少，有没有破产的危险 (2) 这家公司计划如何起死
回生、东山再起呢? 降低成本、处份掉亏损的转投资
(F) 资产股 : 有没有隐藏的资产 (一般人大概很难去发现这些隐形资产，所以我想也不用
花太多时间在这上头了吧)
Step4 : 股票的多空，合理价位，安全边际 (详情参见葛拉罕 & 陶德