先排除筹资发股利的情况
现金股利的涵义为：
公司不光有盈余，也有现金流入，在维持营运正常的前提下，现金部位足以发放股利
公司发放股利，至少解决了一些过多自由现金流的问题
如果公司很赚钱，但其实已经没有什么投资机会，公司不发放股利，现金部位会一直增加
这个时候投资人就会开始担心管理阶层会不会开始做一些破坏价值的投资
: 有些人说股利很重要 那是实质的钱
: 而且殖利率过高的话 股价也会跟着上升到让殖利率合理的价位
: 所以该去追股利高的股票
这有个前提，公司要可以稳定持续配发股利，也就是你可以预期他每年发多少
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: 有些人说股利不重要
: 因为股利高 填不回来也没用
去年大赚今年配发高股利，但市场预期今年营运不佳，明年配的少，大概就比较难填
: 即使股利不高 股价上升 反而赚不会比较少
如果是因为配发率不高，那可能是因为公司在成长需要现金，所以报酬是以资本利得
形式回馈投资人。如果公司股利不高就是因为他赚得少，那除非他未来表现不错，不
可能连填息都没办法
: 所以股利不重要
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: 到底哪个说法正确呢?
: 股利到底是不是好的投资参考呢?
会有这个问题主要是因为股利是向后看的(历史)，但是股价是向前看的(未来)
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