1.原文连结(必须检附)：
http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20150416/593955/
2.原文内容：
2015年04月16日19:53
IMF（International Monetary Fund，国际货币基金）在最新公布的“全球金融
稳定报告”中示警，美国联邦准备理事会（Federal Reserve，Fed）首次升息恐
引发债市震荡，反应剧烈的程度可能超过Fed在2013年考虑减码QE（Quantitative
Easing，量化宽松）时的冲击。
IMF忧心投资人低估升息可能提前的风险，而一旦市场认清Fed升息的可能性，
10年期美国公债殖利率恐飙升100个基点，剧烈波动将冲击全球，特别是新兴经
济体。
IMF货币与资本市场部门负责人维纳尔斯（Jos? Vi?als）在接受英国《金融时报》
专访时指出，随着Fed升息的脚步逼近，市场将出现“超级减码恐慌”，债券殖利
率飙升，“这一切将发生在未知的领域”。
2007~2014年间，主要新兴市场债务成长速度快于经济成长，由于新兴市场大量
发行美元计价债券，一旦美国利率走高，新兴市场经济势必格外容易受创。
IMF也忧心，风险不仅已在全球各地上升，且已转向非银行部门等更难以监督的
金融领域。
在欧洲利率持续走低下，欧洲寿险业者也面临严峻考验。IMF警告，许多保单都
提供了丰厚回报的保证，但在长期低利率的环境下，这种慷慨回报无法持续，
特别是德国与瑞典的寿险业者。
维纳尔斯还以“叶伦难题”（Yellen conundrum）来描述Fed恐面临的另1种困境，
也就是在Fed升息后，长期利率却未随之走高，迫使Fed收紧货币政策的动作较原订
计划更加激烈，“这次的退场更加复杂，而这也是当前市场不确定性的背后原因”。
（赖宇萍／综合外电报导）
3.心得/评论(必需填写)：
总之：
1) 之前借太多美元债券的新兴国家要观察
2) 欧洲目前的货币政策对于当地的保险业者长期而言是个利空