[新闻] 搭中小型股热 锁定柜买版“台湾50”

楼主: qgray (菸蒂 散落一地)   2015-04-06 19:13:54
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1.原文连结(必须检附):
http://www.businessweekly.com.tw/KArticle.aspx?id=57624
2.原文内容:
撰文者│张舒婷
前言:柜买指数和中小型股涨势佳,连带让相关基金受惠,专家建议,参考类似台湾五十
的“富柜五十ETF”,选绩效稳健、与指数相去不远的标的,风险较低。
“富柜五十”指数今年以来的表现,超越“台湾五十”指数,中小型股票行情,将成台股
新焦点?
柜买市场“涨相”看佳,也让相关的店头、中小股票型基金的表现跟着水涨船高。根据统
计,近一个月来,国内二十五档店头、中小基金的投资报酬率统统超过大盘,优于柜买指
数的也超过二十档。
只是对投资人来说,投资一般台股基金与店头、中小基金,究竟有何不同?
一般台股基金规模相对大,甚至有超过百亿元者,基于流动性的考量,经理人优先投资权
值股,再酌以配置中小股,但比例相对低了许多。国内中小基金的规模,则从数亿元到数
十亿元不等,多数不超过五十亿元,锁定标的以资本额五十亿到八十亿元的中小型上市柜
公司为主;店头基金则顾名思义,以持有店头市场的个股为主,目前国内只有五档。
比透明度 指数型基金,优于中小基金
投信业者对店头市场和中小股的表现,怀抱期待,不只是因为资金行情下的轮涨效应,也
与其特性有关。理财专栏作家李柏锋分析,中小股、OTC(柜买中心,即店头市场)指数的
个股权值小,容易拉抬,当同样规模的一笔资金流入,涨幅会比权值股明显许多,换言之
,获利的效率也相对高。
投资人若有意参与这一波机会,相较于中小、店头基金,李柏锋最推荐的是OTC指数型商品
,像是追踪“富柜五十指数”(编按:由柜买中心所编制,选出五十支上柜股票,以流通
市值加权计算后的股价指数)的“富柜五十ETF”。
“富柜五十ETF”就像是台湾加权指数的“台湾五十”,投资方式简单,而且富柜五十指数
每天公布当日持股,极度公开透明;反观中小、店头基金,皆有换股快速的特性,其成分
股和相关资讯的参考价值并不高,“看基金报告,也未必知道经理人选了什么。”李柏锋
说,甚至有经理人为了让自己的操作策略不要过于透明,会在报告公布前后,刻意更换持
股,让市场无从掌握。
比波动性 中小基金,较多样持稳
不过,要注意的是,目前富柜五十指数的持股,权值相当集中,光是半导体即占了约三四
%,生技医疗则超过一六%,两者加起来就占了一半。而富柜五十指数和店头基金的走势
,相对贴近柜买指数,但也因为如此,指数震荡剧烈时,两者的波动可能比中小基金更明
显。
因此,新光投信总经理苏英孝建议,一般投资人宜将中小型基金的顺位,排在店头基金之
前,因为前者上市、上柜股票皆可持有,多样性较高,后者仅限于投资柜买的股票,有所
谓“高报酬、高风险”的特性。
至于如何从多档中小、店头基金,挑选出好标的?基金教母萧碧燕认为,还是看绩效最直
接,但以其轮涨快速的特性,应首重短、中、长期的绩效皆稳健,与指数或所有基金平均
绩效相去不远,而非某段期间绩效特别出色的基金。
这一波宜赚短线 用打带跑买法,单笔进场
另一点投资人务必留意的是:店头市场、中小股票通常流动性较差,一旦资金行情退烧,
市场出现卖压时,往往首当其冲。
事实上,一般投资人或基金经理人操作店头市场、中小股时,泰半不是长期持有,而是“
打带跑”的方式,期待赚了一个波段后就出脱。但也因为这种操作习惯,万一店头市场和
中小型股票走势,随着资金行情不复,开高走低,投资人就会受伤。
为避免这种风险,先机大中华股票基金富盛产品经理刘振璋建议,可参考大盘的成交量。
根据刘振璋观察,台股成交量维持在九百亿到一千亿元的水准时,中小股表现会相对稳定
;若股价已在均线之上站稳,甚至持续上涨,但成交量下滑至九百亿元之下时,最好撤离

李柏锋提供另一项参考指标:当富柜五十指数的涨幅,高过台湾五十指数时,投资人才宜
考虑“钱进”相关基金。基于柜买个股容易拉抬的特性,一旦富柜五十比台湾五十强势的
迹象浮现,代表相关基金可望起涨,反之则要出场。
既然中小、店头基金或相关指数型商品和一般台股基金之间,大异其趣,操作逻辑也大相
迳庭,李柏锋认为,按照资金轮涨格局。一般台股基金或许适合定期定额,但OTC指数和中
小股的凌厉涨势波段,不会太持久,通常约为一个月,至多不超过两个月,故单笔进场较
为理想。
萧碧燕也说,以长期投资为诉求者,鲜少有人挑选中小基金,“以现在的时机点来看,如
果要追逐报酬率,那势必要做短,单笔进场。”
也因为这些标的资金轮动快、波段小,李柏锋认为,设定停损、停利点没有太大意义,他
还是建议观察台湾五十指数、富柜五十指数的消长,做为进、出场的判断依据。不过他不
忘强调:“这是很短线的参考指标,而且必须盯得很紧,最好每天都要看一下。”
3.心得/评论(必需填写):
虽然这是3月报导,不过我最好奇的是
富柜50>台湾50 = 进军中小股&相关基金的好时点
这个指标准确吗?有人观察过吗?
还是中小股这一波已经过了?
谢谢

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