1.原文连结(必须检附)：
美财政部：巴菲特指标、CAPE等指数对美股极为不利
http://ppt.cc/t4NR
2.原文内容：
MoneyDJ新闻 2015-03-25 15:17:23 记者 郭妍希 报导
美国财政部警告，评估股市价值的三大指标对美股已经愈来愈不利。
彭博社25日报导，美国财政部金融研究办公室(Treasury’s Office
of Financial Research)分析师Ted Berg 3月17日发表研究报告指出，
有三大评价指标已来到极高的位置，恐怕会让美国股市陷入价格激烈震
荡、走向难以预测的漩涡当中。
Berg提到的三大指标中，第一个是诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学知名
经济学教授席勒(Robert Shiller)研制的标普10年周期调整本益比
(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, CAPE)。根据席勒
统计的资料，CAPE在2月份升至27.9。以过去的资料来看，CAPE之前只
曾在美股于1929年、1999年与2007年触顶之前突破27。
第二个指标则是已故耶鲁大学教授托宾(James Tobin)创造的“Q比率”
(Q ratio)，这个指标主要是将公司的市值与可替代资产的成本相互比
较。Berg指出，以Q比率来看，美国股市的昂贵程度已经刷新2000年以
来的新高纪录。
第三个指标则是“股神”华伦巴菲特(Warren Buffett)2001年在财富
杂志提出，把排除通膨的国内生产毛额(GDP)与股票市值相比(股市总
市值/GDP)做出的指标。Berg表示，去(2014)年巴菲特指标已攀升至2000年
以来新高。
席勒日前就曾说，他打算把个人资金自美国股市移出、转而进军看起来
便宜许多的欧洲股市。CNBC 2月19日报导，Shiller在接受“Squawk Box”
节目专访时表示，他的投资组合当中约有半数都是股票，现在则考虑把
部分资金移出美国、改为投资欧洲，而他已经开始布局意大利、西班牙
股市。
席勒曾在2月13日透过Twitter发文指出，以当天的股市收盘来看，CAPE
比率已上升至27.60，超过2007年的新高纪录。barron`s.com 2月18日
报导，CAPE的长期平均值仅有16。
Shiller的做法与金融巨鳄索罗斯(George Soros)不谋而合。彭博社2月
18日引述未具名消息人士报导，索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司(Soros
Fund Management LLC)已在去(2014)年第4季减码美国股票，并把大约20亿
美元转投亚洲与欧洲企业。根据消息，索罗斯基金管理公司去年的投资报
酬率约为8%，今年以来的报酬率则已达1.5%。
其他避险基金也做出相同的动作。 知名经理人David Tepper创办的避险基
金公司Appaloosa Management LP去年第4季持有的美股总额较前季萎缩了
40%、相当于卖掉27.4亿美元的股票。另外，避险基金大亨Louis Bacon的
Moore Capital Management去年底持有的美股总额也较前季减少25%至23亿
美元。
＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何
不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思
考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒
体》、编者及作者无涉。
3.心得/评论(必需填写)：
欧巴马跟希拉蕊是不是有仇？在 2015 年三月美国财政部
就说美股估值过高，
如果真的过高需要拉回到正常值，那希拉蕊要怎么选哩？