1.原文连结(必须检附)：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20150206002080&cid=1203
《外资》谷月涵：房地税改利台股，零售地产苦、银行科技乐
2.原文内容：
花旗环球证券台湾区研究部主管谷月涵（Peter Kurz）出具最新台股策略报告，认为台湾
的房地产税制改革，可望间接营造股市的多头，然而税制改革对不同的产业还是有正负面
的差别，例如，对零售和地产业者是负面的冲击，而金融股则是银行优于寿险；至于科技
股则应是最大的受益者。谷月涵也认为，在复航空难事件后，松山机场迁建将会被进一步
催化。
花旗证列举了前十大台湾零售商：统一(1216)、统一超(2912)、全家(5903)、远百(2903)
、中保(9917)、网家(8044)、宝雅(5904)、F-美食(2723)、王品(2727)、南侨(1702)。
而十大地产业者则有：远东新(1402)、兴富发(2542)、润泰新(9945)、台肥(1722)、F-鼎
固(2923)、晶华(2707)、龙岩(5530)、远雄(5522)、南纺(1440)、南港(2101)。
谷月涵认为，房地产税改最终会将资金由房屋市场转出，而进入股市。台北的高房价以及
日益恶化的贫富差距，也让政府在执行房地税改有了正当性。而近日发生近松山机场的复
兴航空空难事件，也将进一步催化松山机场移建，让机场土地回归房地产使用，而这也将
使台北市增加3~5%的可开发土地面积。而若真如此，台北市的房价会再受到压抑。
谷月涵指出，零售业是所有产业中，和不动产的价格连动性最高的，而房地产税改对零售
业的冲击也是最大的，这是非常有趣的现象。零售业的股价估值含金量最高，可能是包括
了土地的隐含价值，不论是直接持有或是长期租赁。
而对银行而言，房地税改可能增加民众对理财型商品的需求，有助带动财管业务，抵消房
贷业务的萎缩。
至于科技业，是规模最大而流动性最强，并且在土地资产的涉猎最少。所以当资金由房地
产撤出而挪至股市时，科技股将会最最大的受惠者
3.心得/评论(必需填写)：
耻骨被点到惹