1.原文连结(必须检附)：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20150123000984-260303
2.原文内容：
中时电子报、 2015年01月23日
陆企美元外债多 恐现人币空单潮
面对美元一枝独秀，人民币不仅有贬值压力，且双向波动恐更剧烈，渣打银行22日示警，
由于人民币单边升值，致过去陆企美元外债量多，估计高达8千至1兆（美元，下同），也
因此在人民币相对走贬下，今年可能出现人民币空单潮以对冲汇率风险。
渣打银行东北亚区外汇、利率及信用产品交易部董事总经理冯思果22日指出，过去10年大
陆企业预期人民币单边升值，致大量借美元，如今情势反转，美元回升，更暴露外债风险
升温，2015年对冲人民币风险的客户将出现“做空单”潮，尤其是相对下半年，上半年贸
易顺差减缓甚或可能出现贸易逆差，是反向做空避险的时机点，人民币上半年短期有看空
趋势。
冯思果表示，2015年上半年在美元走强情况下，人民币可能继续微贬，以去年远期6个月
汇率贬值1.5%来看，今年上半年人民币贬幅恐扩大至2%，高于远期汇率贬幅，预计上半年
人民币兑美元贬至6.28，但渣打研究团队认为，年底前有机会回升至6.12。以中长期来看
，人民币仍是相当有实力的货币。
至于离岸人民币成交量，渣打表示，2014年离岸人民币成交量包括现货及远期，共计平均
达300亿，年成长50%至60%。渣打预期，受惠人民币贸易结算持续上升，2015年离岸人民
币成交量整体将成长20%至30%，人民币相关的对冲及投资活动也将快速成长。
3.心得/评论(必需填写)：
若依标准普尔数据，中国迄至2014年止，其企业债务余额达14兆美元，约占预期名目GDP
之135％，而同期美国企业债务余额则为13兆美元，该占比仅为75%。
现中国企业债务之杠杆率为全球最高，实属危险，加以中国经济增速已然下行，其信贷偿
还之问题已成现实风险，可能触发更多违约浪潮，提醒投资人留意之。
另，中国近4兆美元之外汇储备并非财政资金，而系央行之负债，无以恣意动支，亦无法
迳行投
注于国内用途，并予说明。