1.原文连结(必须检附)：
http://goo.gl/84VWfA
2.原文内容：
随着上周欧元区连续第22个月通胀率低于央行2%目标水平，同时德国12月份调和cpi
同创下自2009年10月以来新低，欧洲央行行长德拉吉上周称，央行无法完成稳定物价的
使命的风险比六个月之前更高了。市场分析认为，这加大了欧洲央行在2015年初推主权债
qe等大规模宽松措施的暗示。接着在周五，财经媒体彭博社报导，欧洲央行讯息人士透露
，欧洲央行已经讨论了一项价值5000亿欧元（合计5930亿美元）的量化宽松计划。市场
投资者对于欧洲央行很快就会宣布更大规模的货币宽松政策一事的预期已普遍升温。
qe现在看起来就像是解决一切问题的终极招数，但是现实可能并不如此简单，如果没
有政府财政刺激和配套的改革助阵，仅凭欧银一己之力或难从根本上拯救欧洲经济。qe最
终结果很可能仅是推高金融资产价格，而不解决根本性的问题。
一、时效性短。qe政策推出会导致欧元继续贬值，疲弱的欧元或能提振欧洲出口企业业绩
。但这仅是一时之计，而且在其他国家央行放水后便会失效。
二、规模不足。欧洲延后刺激规模相比美联储和英国央行小得多。若欧洲央行独自应对危
机，那qe可能毫无成效，譬如流动性注入只是延缓了时间并没有流入实体经济。这或
导致扩大刺激预期，像日本央行一样宽松再宽松。
三、债务问题没有实质性解决。另一个令人担忧的问题是，欧洲央行的qe只是面对欧元区
经济停滞问题做出的一种政策响应，但欧洲并没有人真正解决欧元区债务积压问题。
比如现在的希腊问题。
在这样的背景下，qe的结果很可能是将资金挤出金融市场，而对实体经济难以产生本
质性的改变作用。
qe如果想有所成效，需要核心国家政府必须采取更多财政政策和配套的改革措施，需
要对应的措施来刺激投资和通胀。改变单一货币政策独木支撑的局面。再者，欧洲央行需
要把投资者从国债引向有中小企业贷款支撑的企业债。这一点可能是相当重要的。
3.心得/评论(必需填写)：
感觉QE并非万灵丹,也因此让欧洲股市仅只有1/8大涨的一日行情,
今日布兰特原油的期货价格还在持续探底,就怕QE的脚步赶不上通缩,
1/22欧洲将宣布QE,届时购债计画势必包含希腊,
然而希腊股市仍在重挫,反樽节派民调仍偏高,如1/25反樽节派真的当选,
会对整个欧元区带来什么影响?
德拉吉的态度反复,先是说如反樽节当选不还债要希腊退出欧元区,后又说愿意和反
樽节好好谈,彼此心里在想什么?谈判会破局吗?
美国最新公布,未来五年之五年期通膨损益两平率(five-year, five-year forward
break-even rate；5y5y)跌至1.8648%、创2000年12月22日以来新低。离2%还有一段相当
长的距离,因此可能会延缓升息的脚步,国际热钱越来越多,但通缩却越来越严重,
这对国际金融市场会带来什么影响?
要布兰特原油止跌恐怕只有OPEC减产才有机会了,可是目前美国页岩油厂商才倒一家,
感觉OPEC削价竞争的诡计才刚开始!