问题问得不错，相信有这样疑惑地不少，我来帮大家解惑一下。
明年必须升息的最重要的因素，就是"利率正常化"，大家可能没有注意到
维持超低利率的风险之一，就是美国已经连续多年呈现"实质负利率"了。
也就是说，在扣除通膨因素后，美国人存在银行的钱，事实上是被侵蚀掉的。
从8月的数据来看，负利率大约150个基点，七月更是高达1.75%。
长期处于实质负利率只能是短期的权宜措施，不宜成为长期的现象。
原因是他容易助长过度的投机投资行为，鼓励市场资金涌入高风险资产，
因此当经济和劳动市场恢复常态后，负利率就要逐步调回正利率。
才能导正市场过度投机的行为，以免造成过大的资产泡沫。
目前来看，不要说调回正利率，光是调回实质零利率，就必须将利率上调约1.75-2%。
但这可能不是终点，在金融海啸之前，根据泰勒法则，考量好转的失业率，
实质正利率多半落在2%左右，那若是1.5-2.5%左右的通膨水平，
市场利率则可能需调到3.5-4.5%左右。
当然，部分人士如葛洛斯认为，泰勒法则已经失效，Fed在将负利率困境终结后，
就不会再向上升息，这也是所谓的"new neutral新中性"
不过，无论最终是否会升到3-4%如此高的水平，至少回升到1.5-2%左右的利率水平，
是市场普遍的共识，而这会在未来两年内看到。
以上简短分享 希望对大家有帮助。
※ 引述《baseballgod (棒球神)》之铭言：
: 目前美国GDP成长率、失业率等经济数据基本良好，
: 反映美国经济缓慢复苏的步调不变，
: 唯独通膨未见踪影，
: CPI连续数月达到2%，8月又跌到1.7%，
: 核心CPI还没碰到2%过，8月也下跌到1.7%，
: FED关注的PCE、核心PCE目前都只有1.5%左右，
: 低于FED短期目标2%-2.5%及长期目标2%，
: 近期油价、原物料下跌，美元指数走强，外加欧洲、中国、新兴国家经济都弱，
: 这些因素都会压抑美国通膨，即使明年我看也难看到什么通膨，
: 更何况FED要的是“显著”物价上涨，
: 那应该要累积好几个月的明确数据证明才行，
: 这样还需要这么早担心FED升息吗?
: FED有可能在经济成长良好、失业率改善，但没有通膨的情况下升息吗?
: 过去几年来超低利率政策加上QE印钞，目的就是为了“制造通膨，刺激经济成长”，
: 现在通膨都还没看到，FED就急急忙忙升息，不是自打嘴巴?
: 升息的目的不就在打击通膨，没通膨干麻升息?
: 欢迎大家加入讨论，指点迷津